Bitcoin Mining Effizienz wird in der öffentlichen Debatte oft auf den absoluten Energieverbrauch reduziert. Diese Verkürzung greift jedoch zu kurz, denn jede ökonomische Aktivität verbraucht Energie, und ob dieser Verbrauch sinnvoll oder verschwenderisch ist, lässt sich nicht objektiv messen. Die Österreichische Schule liefert hier seit über 150 Jahren ein klares analytisches Werkzeug, nämlich die Subjektive Wertlehre. Wer Bitcoin verstehen will, sollte diese Perspektive kennen, denn sie verändert die Frage von einem absoluten Maßstab zu einer relativen Bewertung im Vergleich zum bestehenden Geldsystem.

Energie-Verschwendung als subjektive Bewertung

Verschwendung ist immer ein Werturteil, kein objektiver Befund. Wer ein Auto fährt, einen Computer benutzt oder ein Haus heizt, verbraucht Energie, und ob dieser Verbrauch gerechtfertigt ist, hängt allein davon ab, welchen Nutzen die Person daraus zieht. Genau diese Logik wendet die Bitcoin-Theorie auf das Mining an, denn die Marktteilnehmer, die Strom für Mining bezahlen, tun dies freiwillig.

Sie schätzen den Nutzen, den sie aus Bitcoin ziehen, höher ein als die Kosten der eingesetzten Energie. Wäre das nicht der Fall, würden sie ihre Hardware abschalten und ihren Strom anderweitig verwenden. Damit verschiebt sich die Frage von einer technischen zu einer ökonomischen, denn nur der Marktteilnehmer kann beurteilen, ob ein Energieeinsatz aus seiner Sicht sinnvoll ist.

Bitcoin Mining Effizienz im Licht der Subjektiven Wertlehre nach Menger und Mises

Die theoretische Grundlage dieser Sichtweise ist die Subjektive Wertlehre, die Carl Menger 1871 in seinen Grundsätzen der Volkswirtschaftslehre begründet hat. Menger zeigte, dass der Wert eines Gutes nicht in seinen objektiven Eigenschaften liegt, sondern in der subjektiven Einschätzung des Bewertenden.

Ludwig von Mises baute diese Theorie zu einer umfassenden Handlungslehre aus, in der jede wirtschaftliche Entscheidung als individueller Bewertungsakt verstanden wird. Bitcoin Mining Effizienz lässt sich aus dieser Perspektive nicht in Watt oder Joule messen, sondern nur am subjektiven Nutzen, den die Marktteilnehmer aus dem System ziehen.

Eine ausführliche Diskussion dieses Arguments und der Energie-Frage findet sich auf Saifedean Ammous eigener Webseite. Die Konsequenz ist klar, denn solange Menschen freiwillig für Bitcoin bezahlen, ist die zugrundeliegende Energie per Definition nicht verschwendet.

Bitcoin Mining Effizienz im Vergleich zu den unsichtbaren Säulen des Fiat-Clusters

Die Frage der Bitcoin Mining Effizienz wird interessanter, sobald man sie in Relation zum bestehenden Fiat-Geldsystem stellt. Dieses verbraucht ebenfalls Energie, allerdings über ein weit verzweigtes Cluster aus Banken, Filialen, Geldautomaten, Druckereien, Tresoren, Geldtransporten, Server-Infrastruktur und regulatorischen Behörden.

Hinzu kommen die politischen und teilweise militärischen Strukturen, die Reservewährungs-Positionen wie den US-Dollar absichern. Saifedean Ammous bringt das Argument auf den Punkt.

Saifedean Ammous beschreibt es so:

Wenn die Leute finden, dass der Strom es wert ist, dafür zu bezahlen, ist er nicht verschwendet worden. Diejenigen, die den Strom verbrauchen, werden mit der BTC-Währung belohnt.

Konkrete Zahlen unterstreichen den Vergleich. Nach Daten der US-Notenbank Fed entfallen über acht Prozent des US-Bruttoinlandsprodukts auf den Finanzsektor, wenn man Mitarbeiter-Vergütung, Steuern und operative Überschüsse zusammenrechnet. Gary Gensler, Vorsitzender der US-Börsenaufsicht und ehemaliger Dozent am MIT, kommt in seinen eigenen Lehrmaterialien zu vergleichbaren Größenordnungen, mit allein 0,5 bis 1 Prozent des globalen BIP nur für den Zahlungsverkehr.

Die Bitcoin relative Kosten in TWh sind im Vergleich zum gesamten Banken-Energieverbrauch nach mehreren Studien geringer, allerdings ist die Methodologie eines direkten Vergleichs umstritten, weil Bitcoin und das Fiat-System unterschiedliche Funktionen erfüllen. Wichtig bleibt deshalb die Trennung zwischen Argument und empirischem Konsens, denn die These der Bitcoin Mining Effizienz gegenüber Fiat ist eine Argumentationslinie der Österreichischen Schule, kein objektiv gemessener Befund.

Die zentrale ökonomische Logik bleibt jedoch belastbar, denn solange Bitcoin-Nutzer freiwillig für die Sicherheit des Netzwerks zahlen, ist diese Sicherheit ihnen den Energieaufwand wert. Carl Mengers Subjektive Wertlehre liefert dafür den theoretischen Rahmen, weil sie zeigt, dass jede ökonomische Bewertung im Auge des Marktteilnehmers entsteht und nicht im Maßstab eines äußeren Beobachters.

Bitcoin Mining Effizienz wird damit zu einer relativen Frage, die nicht in Watt, sondern im Vergleich der gesellschaftlichen Funktionen beurteilt werden muss. Was bleibt, ist die Erkenntnis, dass die übliche Verkürzung auf den absoluten Energieverbrauch ökonomisch unzureichend ist, denn sie ignoriert sowohl den subjektiven Nutzen der Marktteilnehmer als auch die unsichtbaren Kosten des bestehenden Geldsystems.

Im letzten Bildungsartikel berichteten wir über den Bitcoin Nakamoto Nullpunkt und das theoretische Energie-Gleichgewicht des Mining.