Die Bitcoin Stock-to-Flow Prognose steht vor ihrer größten Bewährungsprobe. Der pseudonyme Analyst PlanB, Erfinder des Stock-to-Flow-Modells, hat am 13. März auf X einen aktualisierten Chart veröffentlicht, der die Krypto-Szene erneut spaltet. Sein Kommentar dazu lautet sinngemäß: Entweder ist das Modell endgültig gescheitert, oder Bitcoin ist bei 70.000 US-Dollar absurd unterbewertet. Sein S2F-Modell, das 2024 mit einer neuen Formel kalibriert wurde, prognostiziert für den laufenden Halving-Zyklus 2024 bis 2028 einen Durchschnittspreis von rund 500.000 US-Dollar.

Bitcoin Stock-to-Flow hat seit Ende 2021 keinen Zyklus mehr korrekt abgebildet

Das Stock-to-Flow-Modell bewertet Bitcoin nach dem gleichen Prinzip wie Gold: Es setzt den vorhandenen Bestand (Stock) ins Verhältnis zur jährlichen Neuproduktion (Flow). Je höher das Verhältnis, desto knapper das Gut und desto höher der erwartete Preis.

Nach dem Halving im April 2024, das die Blockbelohnung auf 3,125 BTC halbierte, stieg das S2F-Ratio deutlich an. Das Modell leitet daraus einen sprunghaften Preisanstieg ab.

Tatsächlich folgte der Bitcoin-Kurs dieser Logik bis Ende 2021 mit bemerkenswerter Genauigkeit. PlanB hatte 2019 bei einem Kurs unter 4.000 US-Dollar einen Anstieg auf 55.000 US-Dollar vorhergesagt, der auch eintrat. Doch im Dezember 2021 prognostizierte das Modell über 100.000 US-Dollar, während Bitcoin bei rund 47.000 US-Dollar handelte.

PlanB hatte damals angekündigt, das Modell für ungültig zu erklären, wenn dieser Wert nicht erreicht würde. Er tat es nicht. Seitdem liegt der tatsächliche Kurs durchgehend unter dem Modellwert, und die Abweichung hat sich mit dem Refit 2024 sogar vergrößert.

Bitcoin Stock-to-Flow Prognose liegt 85 % über dem aktuellen Kurs, die größte Abweichung aller Zeiten

Der aktualisierte Chart zeigt die Diskrepanz in aller Deutlichkeit. Die treppenförmige Modellkurve springt nach dem Halving 2024 auf einen Zielbereich um 500.000 US-Dollar, während die farbigen Preispunkte bei rund 70.000 US-Dollar liegen. Der sogenannte Error-Indikator am unteren Rand des Charts, der das Verhältnis von tatsächlichem Preis zum Modellwert misst, befindet sich auf dem tiefsten Stand seit Bestehen des Modells.

Quelle: X

Die Bitcoin Stock-to-Flow Prognose impliziert damit eine Versiebenfachung des Kurses innerhalb der nächsten zwei Jahre. PlanBs Post auf X vom 13. März wurde innerhalb weniger Stunden über 136.000 Mal aufgerufen.

Analyst Bobby A widerspricht und hält maximal 200.000 bis 250.000 US-Dollar bis 2027 für realistisch. Seiner Einschätzung nach funktioniert das Modell als grober Langzeitindikator, versagt aber bei konkreten Preiszielen.

PlanB formuliert bewusst als offene Frage: entweder kaputt oder absurd unterbewertet

Die Hauptkritik am Bitcoin Stock-to-Flow richtet sich auf zwei Punkte. Erstens berücksichtigt das Modell ausschließlich die Angebotsseite und ignoriert Nachfrage, Kapitalflüsse, Makroökonomie und regulatorische Entwicklungen vollständig. Zweitens leidet die statistische Grundlage unter Autokorrelation: Vergangene Preise beeinflussen die Regressionslinie, was das hohe R² von über 95 % erklärt, aber die Vorhersagekraft untergräbt.

CoinGecko fasst zusammen, dass die Vorhersagen des Modells seit Ende 2021 gescheitert seien und der Preis seitdem erheblich vom Modellpfad abweiche. Dennoch hat PlanB mit dem Refit 2024 eine neue Formel eingeführt, die den historischen Daten besser entspricht.

Kritiker sehen darin Overfitting, also eine nachträgliche Anpassung, die vergangene Daten erklärt, aber keine verlässlichen Zukunftsprognosen liefert. PlanB selbst schließt seinen Post mit den Worten „Time will tell. DYOR!“ und rahmt die Bitcoin Stock-to-Flow Prognose damit bewusst nicht als Vorhersage, sondern als offene Frage an den Markt. Wir berichteten bereits über PlanBs S2F-Modell und die 500.000-Dollar-Prognose für den aktuellen Zyklus.