Die Mubadala Investment Company hat ihre Position in BlackRocks Bitcoin-ETF IBIT im vierten Quartal 2025 um 46 Prozent erhöht. Das geht aus dem am 17. Februar 2026 veröffentlichten 13F-Filing hervor. Der Staatsfonds aus Abu Dhabi hält nun 12,7 Millionen IBIT-Aktien im Wert von 630,6 Millionen Dollar per 31. Dezember 2025. Zusammen mit der Tochtergesellschaft Al Warda Investments liegt die kombinierte Position bei über 1 Milliarde Dollar. Mubadala kaufte systematisch während des vierten Quartals, als Bitcoin um 23 Prozent fiel.

330 Milliarden Dollar AUM: Mubadala als weltweit aktivster Staatsfonds

Mubadala verwaltet ein Vermögen von 330 Milliarden Dollar und gilt als der weltweit aktivste Staatsfonds gemessen am jährlichen Investitionsvolumen. 2024 investierte Mubadala 29,2 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 67 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Fonds konzentriert sich auf Technologie, künstliche Intelligenz, Halbleiter und Finanzdienstleistungen. 57 Prozent des Kapitals fließen in US-Märkte.

Die Bitcoin-ETF-Position macht weniger als 0,3 Prozent des Gesamtportfolios aus, ist aber dennoch bedeutsam. Staatsfonds bewegen sich langsam und kommunizieren selten öffentlich über einzelne Positionen. Wenn ein Fonds dieser Größe systematisch akkumuliert, signalisiert das langfristige Überzeugung. Mubadala kauft nicht spekulativ, sondern strategisch.

Der Fonds hat Zugang zu allen verfügbaren Anlageklassen, wählt aber bewusst Bitcoin-Exposure über regulierte US-ETFs. Das unterscheidet sich von direkten Käufen über Exchanges, die regulatorisch komplexer und operativ aufwendiger sind.

Systematischer Aufbau seit vier Quartalen: Kauf im Abschwung statt im Hype

Mubadala begann Ende 2024 mit dem Aufbau der IBIT-Position und stockte über vier Quartale hinweg kontinuierlich auf. Die größte Erhöhung erfolgte im vierten Quartal 2025, als Bitcoin von etwa 100.000 Dollar auf 77.000 Dollar fiel. Während dieser Phase reduzierten Goldman Sachs und Harvard ihre IBIT-Positionen. Mubadala tat das Gegenteil.

Das Muster ist konsistent: Der Fonds kauft, wenn andere verkaufen. Diese Strategie funktioniert nur mit einem Zeithorizont, der über Quartale oder Jahre hinausgeht. Staatsfonds unterliegen nicht denselben kurzfristigen Performance-Anreizen wie Hedgefonds oder aktive Manager. Sie können Volatilität ignorieren, weil sie keine Redemptions fürchten müssen.

Der Kauf während des Abschwungs reduziert den durchschnittlichen Einstandspreis und maximiert die potenzielle Rendite bei einer späteren Erholung. Ob diese Erholung eintritt, ist offen. Mubadala scheint jedoch davon auszugehen, dass sie das tut.

Unter 0,3 Prozent des Portfolios aber signalwirkend für andere Staatsfonds

Die absolute Größe der Position ist für Mubadala marginal. 630 Millionen Dollar bei 330 Milliarden Dollar AUM sind statistisch vernachlässigbar. Die Signalwirkung ist dennoch erheblich. Staatsfonds beobachten einander. Wenn ein führender Fonds eine neue Anlageklasse systematisch aufbaut, prüfen andere dasselbe. Die Vereinigten Arabischen Emirate haben die höchste Krypto-Adoption in der MENA-Region.

2026 nutzen schätzungsweise 33 Prozent der Bevölkerung Kryptowährungen. Die staatliche Strategie bevorzugt jedoch regulierte Produkte über direkte Käufe. IBIT bietet Custody durch etablierte Institutionen, regulatorische Klarheit und einfache Integration in bestehende Portfoliosysteme. Das macht den ETF für Staatsfonds attraktiver als selbst verwaltete Bitcoin-Bestände. Mubadalas Akkumulation zeigt, dass Bitcoin als Anlageklasse für souveräne Investoren akzeptabel geworden ist. Das war vor zwei Jahren nicht der Fall.

Staatsfonds operieren nach anderen Regeln als private Investoren. Sie akkumulieren nicht, um zu verkaufen, sondern um langfristig Vermögen zu diversifizieren. Mubadalas systematischer Aufbau über vier Quartale, gepaart mit Käufen im Abschwung, folgt einer Logik, die auf Jahrzehnte ausgelegt ist.

Ob Bitcoin diese Erwartung erfüllt, hängt davon ab, ob programmierbare Knappheit dauerhaft Nachfrage anzieht. Staatsfonds mit Zeithorizonten über Generationen hinweg wetten darauf, dass sie es tut.