Eine im Journal of Risk and Financial Management veröffentlichte Bitcoin Preisprognose Studie kommt zu einem Ergebnis, das selbst optimistische Analysten überraschen dürfte. Das Modell der Autoren Murray A. Rudd und Dennis Porter prognostiziert einen Bitcoin-Preis von 1 Mio. USD bis Anfang 2027, sofern täglich mehr als 1.000 BTC durch institutionelle und souveräne Akkumulation dem liquiden Markt entzogen werden. Bei höheren Abflussraten sieht das Paper sogar 2 Mio. USD bis Ende 2027 und 5 Mio. USD bis Anfang 2031 als mögliche Szenarien. Das Peer-reviewed Paper wurde im Januar 2025 veröffentlicht und im Oktober 2025 durch ein Follow-up mit Monte-Carlo-Simulation ergänzt.

Bitcoin Liquiditätsverknappung durch strategische Reserven als zentraler Preistreiber

Das Modell basiert auf einer CES-Nachfragefunktion, die auf eine perfekt inelastische Supply-Kurve trifft. Anders ausgedrückt: Während die Nachfrage elastisch auf Preis- und Adoptionsveränderungen reagiert, bleibt das Angebot von Bitcoin absolut starr bei maximal 21 Mio. Coins.

Der entscheidende Hebel im Modell ist die Bitcoin Liquidität Verknappung durch tägliche Abflüsse vom handelbaren Markt in strategische Reserven. Dazu zählen ETF-Zuflüsse, Corporate Treasuries wie Strategy und Metaplanet, sowie potenzielle staatliche Bitcoin-Reserven.

Die Autoren verwenden den Demand-Shift-Multiplikator D = 30 als Ausgangswert und variieren die täglichen Withdrawal-Raten zwischen 500 und 4.000 BTC. Bei Abflüssen über 3.000 BTC pro Tag erschöpft sich das liquide Angebot vollständig, was im Modell zu hyperbolischer Preisbeschleunigung führt.

Kein plötzlicher Sprung, sondern graduelle Beschleunigung über mehrere Halving-Zyklen

Ein häufiges Missverständnis bei solchen Prognosen ist die Erwartung eines einzelnen Preisschocks. Die Bitcoin Preisprognose Studie beschreibt stattdessen eine graduelle Beschleunigung, die sich über mehrere Halving-Zyklen aufbaut.

Bis zum sechsten Halving folgt die Preiskurve im Modell einer logistischen Adoptionskurve. Erst danach, wenn die tägliche Mining-Emission weiter sinkt und die Abflüsse in langfristige Reserven anhalten, kippt die Dynamik in eine hyperbolische Trajektorie.

Die Bitcoin Liquidität Verknappung wirkt dabei kumulativ. Jeder Tag, an dem mehr Bitcoin vom Markt genommen werden als neu geschürft, reduziert das verfügbare Angebot dauerhaft. Das Follow-up Paper vom Oktober 2025 bestätigt diese Dynamik mit einer Monte-Carlo-Simulation und kommt auf eine Median-Prognose von 5,17 Mio. USD für April 2036.

2 Mio. USD bis Ende 2027 und 5 Mio. USD bis 2031, Modell kritisiert Stock-to-Flow als rein deskriptiv

Die Autoren positionieren ihr Framework explizit als Alternative zu bestehenden Preismodellen. Stock-to-Flow, Power-Law und energiebasierte Modelle seien rein deskriptiv und könnten zwar historische Preismuster abbilden, aber keine kausalen Aussagen über zukünftige Preisentwicklungen treffen.

Das Supply-Demand-Modell hingegen leite Preise direkt aus ökonomischen Gleichgewichtsbedingungen ab und könne Szenarien durchspielen, die historisch noch nie aufgetreten sind. Trotzdem ist Einordnung geboten. Die Autoren arbeiten bei Satoshi Action Education, einer Bitcoin-Advocacy-Organisation, nicht an einer neutralen Forschungseinrichtung.

Das JRFM ist ein Open-Access-Journal des Verlags MDPI, der in der Wissenschaftscommunity als qualitativ gemischt gilt. Die extremsten Szenarien des Modells setzen Parameter voraus, die weit über den aktuell beobachteten Abflussraten liegen.

Dennoch: Das Paper liefert einen methodisch fundierten Rahmen, der die Konsequenzen einer anhaltenden Bitcoin Liquiditätsverknappung greifbar macht. Wir berichteten über die sinkenden Exchange-Reserven und den Supply Squeeze auf dem Bitcoin-Markt