MSCI streicht Strategy zum 30. November aus seinen MSCI Indizes, auch Metaplanet ist betroffen. Grundlage ist ein neuer Filter für Firmen ohne operatives Kerngeschäft.

MSCI Indizes: Entscheidung über Strategy gefallen

MSCI hat am Mittwochabend, 11. November 2026, New Yorker Zeit, Strategy aus seinen MSCI Indizes gestrichen. Die Löschung gilt ab Handelsschluss am 30. November. Damit verlässt die Aktie den US-Index und mit ihm die breiten Indizes MSCI World und ACWI.

Es ist die erste Überprüfung nach einem neuen Filter für Unternehmen ohne operatives Kerngeschäft. Strategy hält nach eigenen Angaben 850.364 BTC, gekauft zu durchschnittlich 75.456 US-Dollar je Coin. Die Aktie fiel nachbörslich um rund 2,6 % auf 119,06 US-Dollar.

Entwurfsliste markierte Strategy als gelöscht

Schon vor der Entscheidung führte eine vorläufige Liste Strategy als gelöscht. Sie beruhte auf Bilanzdaten vom 30. September und Marktwerten vom 9. Oktober. Der Filter nennt Bitcoin nicht. Er prüft zuerst, ob operative Vermögenswerte mehr als 50 % der Bilanzsumme ausmachen.

Wer daran scheitert, wird an fünf Finanzkennzahlen gemessen. Schlagen vier oder mehr an, fällt die Firma aus den globalen MSCI Indizes, wie die MSCI Index Review regelt. Ein bestehendes Mitglied scheidet nur aus, wenn es in zwei aufeinanderfolgenden Jahresabschlüssen durchfällt.

Ende 2025 hatte MSCI vorgeschlagen, Firmen mit mindestens 50 % Digital-Assets in der Bilanz auszuschließen, den Plan im Januar 2026 aber verworfen. Der neue Filter beendet zugleich die Übergangsregeln vom Oktober 2025, die unter anderem Erhöhungen der Aktienzahl im Index einfroren.

Strategy bucht seine Bitcoin-Bestände als operatives Segment. Offen ist, wie MSCI das Geschäftsjahr 2024 wertet, als Strategy Bitcoin noch zu Anschaffungskosten abzüglich Wertminderungen bilanzierte.

Strategy und Metaplanet auf der Streichliste

Neben Strategy streicht MSCI auch Metaplanet aus Japan, den Uran-Halter Yellow Cake und Upexi. Strategy stellt mehr als 90 % des Streubesitzwerts dieser Gruppe. 17 weitere Mitglieder, darunter SharpLink, stehen auf einer Beobachtungsliste. Indexfonds müssen die gestrichenen Aktien bis zum Stichtag verkaufen.

JPMorgan schätzte vor einem Jahr Abflüsse von rund 2,8 Mrd. US-Dollar, dazu bis zu 8,8 Mrd. US-Dollar, falls andere Indexanbieter folgen. Die Schätzung bezog sich auf einen älteren MSCI-Vorschlag, eine eigene Zahl nennt MSCI nicht. Strategy nannte die Behandlung diskriminierend und erklärte im August, eine Löschung habe keinen spürbaren Einfluss auf das Geschäft.

Für Bitcoin Treasury Unternehmen schrumpft damit der Käuferkreis: Passive Fonds fallen weg, neue Aktien als Finanzierungsquelle für Bitcoin-Käufe verlieren an Zugkraft. Ob andere Indexanbieter nachziehen, ist unklar.

Die 850.364 BTC in der Bilanz bleiben vom Indexstatus unberührt, ihre Finanzierung über den Aktienmarkt nicht. Wer Bitcoin direkt hält, ist von solchen Indexregeln nicht abhängig.

Wir berichteten über den neuen MSCI-Filter im Oktober.