Die Bitcoin Infrastruktur wächst laut Bloomberg-Analyst Eric Balchunas schneller als die von Gold-ETFs: Bitcoin-Fonds könnten das Gold-Vermögen binnen drei bis fünf Jahren verdreifachen. Aktuell verwalten US-Bitcoin-ETFs bereits rund 120 Mrd. US-Dollar.

Warum Bitcoin ETFs Gold-Produkte verdrängen könnten

Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas hat am Mittwoch, den 17. September 2026, eine Prognose zur Bitcoin Infrastruktur vorgelegt. US-Bitcoin-ETFs könnten das verwaltete Vermögen von Gold-ETFs binnen drei bis fünf Jahren um das Dreifache übertreffen. Grundlage ist das bisherige Wachstumstempo der Fonds seit ihrem Start Anfang 2024.

Die US-Spot-Bitcoin-ETFs verwalten nach Balchunas‘ Angaben bereits rund 120 Mrd. US-Dollar, nach kumulierten Nettozuflüssen von über 38 Mrd. US-Dollar seit dem Marktstart. Damit liegt die Bitcoin Infrastruktur bereits nahe am Vermögen der etablierten Gold-ETFs, für deren Aufbau die Anbieter mehr als ein Jahrzehnt benötigten. Balchunas zählt die Produkte laut eigener Einschätzung zu den erfolgreichsten Fondseinführungen der Branchengeschichte.

Jüngere Generationen wählen Bitcoin statt Gold

Balchunas nennt für seine Prognose drei Gründe. Erstens ziehe Bitcoin systematisch jüngere Anleger an, während Gold vor allem bei älteren Jahrgängen als Absicherung gilt. Mit dem laufenden Generationswechsel beim Vermögen verschiebe sich die Nachfrage strukturell zugunsten von Bitcoin.

Zweitens werde Bitcoin von institutionellem Kapital stärker genutzt, sobald Volatilität und Korrelation zu Aktienmärkten weiter sinken. Das mache die Bitcoin Infrastruktur für Pensionsfonds und Vermögensverwalter zunehmend handhabbar. Drittens verfügten Anbieter wie der iShares Bitcoin Trust bereits über deutlich mehr Vertriebskraft: Dutzende Wholesaler bewerben Bitcoin-Produkte aktiv, während Gold-ETFs auf ein kleineres Vertriebsnetz setzen.

Bitcoin Infrastruktur: ETF-Anbieter wachsen schneller als Gold-Verwahrer

Die Zahlen unterstreichen das Tempo: Bitcoin-ETFs erreichten ihr aktuelles Volumen von rund 120 Mrd. US-Dollar in etwa 18 Monaten. Gold-ETFs benötigten für ein vergleichbares Niveau mehr als zehn Jahre. In kurzer Zeit hat sich die Bitcoin Infrastruktur rund um Verwahrung, Handel und Vertrieb damit etabliert, während etablierte Gold-Verwahrer ihre Strukturen über Jahrzehnte aufgebaut haben.

Ob sich die Prognose bestätigt, hängt vor allem davon ab, ob institutionelles Kapital sein Engagement in den kommenden Jahren tatsächlich ausweitet. Anders als die variable Fördermenge von Gold bleibt die Bitcoin-Obergrenze von 21 Mio. Einheiten fest im Protokoll verankert.

Offen bleibt, wie schnell sich das gestiegene Interesse jüngerer Anleger in messbaren Zuflüssen niederschlägt. Bis dahin bleibt Balchunas‘ Dreifach-Prognose eine Erwartung, keine feststehende Entwicklung.

Wir berichteten über die Entwicklung der Bitcoin-ETF-Zuflüsse in den vergangenen Monaten.

Die Deutsche Bank plant eine eigene Bitcoin Bankverwahrung für institutionelle Kunden in Europa, der Start ist für Ende 2026 vorgesehen. Verwahrt werden sollen zunächst Bitcoin, Ether und ausgewählte Stablecoins.

Deutsche Bank baut europäisches Bitcoin-Custody-Netzwerk auf

Die Deutsche Bank kündigte am Mittwoch, den 16. September 2026, den Aufbau einer eigenen Bitcoin Bankverwahrung für institutionelle Kunden in Europa an. Der Dienst soll nach Angaben der Bank bis Ende 2026 starten, vorbehaltlich abschließender regulatorischer Prüfungen. Verwahrt werden zunächst Bitcoin, Ether und ausgewählte Stablecoins wie USDC, EURC und EURAU. Zielgruppe sind sechs Kundensegmente, darunter Unternehmen, Vermögensverwalter, Hedgefonds, Verwahrstellen, Broker und staatliche Institutionen, betreut über die Sparten Corporate Bank und Investment Bank.

Für den technischen Unterbau kooperiert die Deutsche Bank mit Bitpanda Technology Solutions und dem Schweizer Anbieter Taurus. Die Bank verwaltet Wallets und private Schlüssel der Kunden, sodass diese digitale Vermögenswerte halten und übertragen können, ohne eigene Verwahrinfrastruktur aufzubauen. Hardwarebasierter Schlüsselschutz, Mehrfachfreigaben sowie getrennte Warm- und Cold-Storage-Umgebungen sollen die Verwahrung absichern.

Europäische Regulierung beschleunigt die Bitcoin-Bankifizierung

Möglich wird der Schritt durch die Markets in Crypto-Assets Verordnung MiCA, die seit 2024 EU-weit einheitliche Zulassungs- und Aufsichtsregeln für Kryptodienstleister vorschreibt. Die Europäische Wertpapieraufsicht ESMA stuft die Verwahrung von Kryptowerten als eigene, lizenzpflichtige Dienstleistung ein. Banken mit bestehender Vollbanklizenz erfüllen die Anforderungen häufig leichter als reine Kryptobörsen, weil Aufsichtsstrukturen für Risikomanagement bereits etabliert sind. Für institutionelle Anleger senkt eine Bitcoin Bankverwahrung durch ein etabliertes Haus wie die Deutsche Bank die Eintrittshürden. Eine endgültige BaFin-Zulassung für den konkreten Dienst liegt nach aktuellem Stand noch nicht vor.

Zentrale Verwahrung als Kompromiss zwischen Dezentralität und Sicherheit

Mit der Bitcoin Bankverwahrung bleibt die Deutsche Bank dem klassischen Verwahrmodell treu. Kunden übertragen die Kontrolle über ihre privaten Schlüssel an die Bank und tragen damit ein Gegenparteirisiko, wie es auch bei Börsenverwahrern besteht. Wer Bitcoin in Selbstverwahrung hält, behält die privaten Schlüssel selbst und ist nicht auf die Zahlungsfähigkeit eines Instituts angewiesen.

Ob die Deutsche Bank ihre Bitcoin Bankverwahrung wie angekündigt startet, hängt von der finalen BaFin-Zulassung ab, die noch aussteht. Nur wer die eigenen Schlüssel hält, bleibt von der Zahlungsfähigkeit eines Instituts unabhängig.

Die feste Obergrenze von 21 Mio. Bitcoin bleibt davon unberührt, unabhängig vom gewählten Verwahrweg. Offen bleibt, wie viele der sechs angepeilten Kundengruppen zum Start tatsächlich Zugang erhalten.

Wir berichteten über den Lizenzantrag der Deutschen Bank zur Verwahrung digitaler Vermögenswerte.

Die Schweizer Handelsplattform BX Digital tritt seit dieser Woche als SeturionX auf und vernetzt ihren Bitcoin-Handelsplatz mit der neuen paneuropäischen Infrastruktur der Börse Stuttgart Group. Die Umbenennung markiert einen Schritt der Expansion in den europäischen Zahlungsverkehr für tokenisierte Vermögenswerte.

SeturionX markiert neue Expansionsstufe

Die Schweizer BX Digital AG tritt seit dieser Woche unter dem Namen SeturionX auf, die Betreibergesellschaft firmiert künftig als Seturion AG. Der Bitcoin-Handelsplatz bleibt in der Schweiz FINMA-lizenziert und betreibt ein DLT-Handelssystem, das Handel und Abwicklung tokenisierter Vermögenswerte direkt auf einer Distributed-Ledger-Technologie erlaubt, ohne klassische Zwischenverwahrer. Zu den gehandelten Werten zählen auch Bitcoin-Anlageprodukte. Mit dem neuen Namen soll die Zugehörigkeit zur paneuropäischen Plattform Seturion der Börse Stuttgart Group sichtbarer werden.

Die Börse Stuttgart Group zählt nach eigenen Angaben zu den sechs größten Börsengruppen Europas. Gemeinsam mit der US-Börse Nasdaq baut sie derzeit eine paneuropäische Infrastruktur für Handel und Abwicklung tokenisierter Wertpapiere auf. Die neue Post-Trade-Infrastruktur soll Abwicklungsprozesse für tokenisierte Wertpapiere über nationale Grenzen hinweg vereinheitlichen. SeturionX fungiert dabei als erster Kunde dieser neuen Architektur und zugleich als Testfeld für deren Abwicklungsstandard.

Börse Stuttgart Integration in Europa

Die Abwicklung am Schweizer Bitcoin-Handelsplatz läuft künftig über den technischen Standard der neuen Seturion-Settlement-Plattform. Damit verbindet die Börse Stuttgart Group ihren Schweizer Standort direkt mit der geplanten europäischen Marktinfrastruktur und treibt die Erweiterung des europäischen Zahlungsverkehrs für digitale Wertpapiere voran.

Nach eigenen Angaben verfolgt die Gruppe das Ziel, Handel und Abwicklung digitaler Vermögenswerte über Ländergrenzen hinweg zu standardisieren. Details zu Zeitplan und technischer Umsetzung der Integration hat das Unternehmen bislang nicht veröffentlicht. Börse Stuttgart Group bezeichnet das Vorhaben als Beitrag zu einer einheitlichen Kapitalmarktinfrastruktur für tokenisierte Assets.

Handelsvolumen durch Infrastruktur-Synergien

Ob die Umbenennung tatsächlich zu höherem Handelsvolumen am Bitcoin-Handelsplatz führt, lässt sich derzeit nicht belegen. Konkrete Zahlen zu Nutzern oder gehandelten Volumina hat SeturionX bislang nicht genannt. Die Plattform richtet sich in der Schweiz vor allem an institutionelle und professionelle Marktteilnehmer, private Kleinanleger erhalten keinen direkten Zugang zum Handelssystem.

Für Anleger bleibt zentral, dass Handel und Verwahrung tokenisierter Vermögenswerte über eine regulierte, zentrale Infrastruktur laufen und nicht über die eigene Verwahrung der Coins. Wer Bitcoin-Produkte über einen solchen Handelsplatz hält, überträgt damit auch das Gegenparteirisiko an Börse und Verwahrstelle.

Eine engere europäische Vernetzung kann Reibungskosten im grenzüberschreitenden Handel senken, ändert an dieser Grundkonstellation aber nichts. Wie schnell andere europäische Handelsplätze den neuen Standard übernehmen, ist bislang offen.

Wir berichteten über die wachsende institutionelle Tokenisierung von Vermögenswerten.

Die Bitcoin Custodian Sicherheit von Swiss Bitcoin Pay steht infrage: Der Schweizer Zahlungsdienstleister hat am 14. September 2026 seine Server nach einem mutmaßlichen Einbruch abgeschaltet. Betroffen sein könnten E-Mails, IBAN-Daten und Transaktionsverläufe der Kunden, die Bitcoin-Guthaben selbst gelten als sicher.

Kundendaten-Sicherheit bei zentralisierten Bitcoin-Verwährern

Der Schweizer Bitcoin-Zahlungsdienstleister Swiss Bitcoin Pay hat am 14. September 2026 seine Server vorsorglich abgeschaltet, nachdem ein mutmaßlicher Angreifer Zugriff auf interne Systeme erlangt hatte. Die Bitcoin Custodian Sicherheit des Anbieters steht damit infrage: Betroffen sein könnten E-Mail-Adressen, Bitcoin-Adressen, IBAN-Daten, Transaktionsverläufe und gehashte Passwörter der Kunden.

Swiss Bitcoin Pay betont, dass die Kundengelder selbst nicht gefährdet seien, da der Dienst als Zahlungsabwickler non-custodial arbeitet und keine privaten Schlüssel der Nutzer verwahrt. Noch ausstehende Guthaben würden vollständig erstattet. Zur Zahl der betroffenen Kunden und zum Angriffsweg äußerte sich das Unternehmen bislang nicht.

Sicherheitspannen: Das Muster hinter den Einzelfällen

Der Vorfall bei Swiss Bitcoin Pay reiht sich in eine Serie ähnlicher Meldungen der vergangenen Wochen ein. Er wirft erneut die Frage nach der Bitcoin Custodian Sicherheit zentraler Zahlungsdienstleister auf. Kurz zuvor hatten bereits Revolut und die Bitcoin-Infrastrukturfirma Blockstream Sicherheitsvorfälle eingeräumt, ebenso die Schweizer Plattform Pocket Bitcoin, bei der im August 2026 Supportdaten kompromittiert wurden. In allen Fällen blieben die eigentlichen Bitcoin-Bestände unangetastet, betroffen waren jeweils Kundendaten auf zentral verwalteten Servern.

In einer Mitteilung verweist Swiss Bitcoin Pay auf laufende Ermittlungen, ohne einen Termin für die Wiederinbetriebnahme zu nennen. Nicht das Bitcoin-Protokoll wird in diesen Fällen angegriffen, sondern die zentrale IT-Infrastruktur der Anbieter, die Kundendaten und Zugriffsrechte bündelt.

Dezentralität als Strukturlösung für Verwahrungsrisiken

Der Unterschied zwischen dem non-custodial arbeitenden Zahlungsdienst und echter Selbstverwahrung zeigt sich in solchen Fällen. Die Bitcoin-Adressen der Nutzer lagen bei Swiss Bitcoin Pay technisch nicht in der Kontrolle des Unternehmens, IBAN-Daten und Transaktionshistorie blieben dennoch zentral gespeichert und damit angreifbar. Für die Bitcoin Custodian Sicherheit ändert das wenig, solange Nutzerdaten überhaupt an einer Stelle gebündelt werden.

Wer Bitcoin in Selbstverwahrung hält und keine Zahlungsdaten bei einem zentralen Anbieter hinterlegt, entzieht Angreifern diese Angriffsfläche von vornherein. Die Kontrolle über Schlüssel und Daten bleibt dann bei einer einzelnen Person statt bei einem Unternehmen, das für tausende Kunden gleichzeitig haftet.

Für Swiss Bitcoin Pay bleibt zunächst offen, wie viele Kunden betroffen sind und wann die Server wieder online gehen. Bis zur Aufklärung bleibt nur die Zusicherung, ausstehende Guthaben zurückzuerstatten.

Wir berichteten über einen vergleichbaren Fall bei der Plattform Pocket Bitcoin.