Die Krypto-Investmentfirma ZX Squared Capital erwartet einen weiteren Einbruch bei Bitcoin um 30 % im laufenden Jahr. Gründer CK Zheng sieht Bitcoin überzeugend im tiefen Bärenmarkt und verweist auf den historischen Vier-Jahres-Zyklus als zentralen Treiber.

Bitcoin hat seit dem ATH im Oktober 2025 bereits 46 % verloren… und es könnte weitergehen

Seit dem Allzeithoch bei über 126.000 US-Dollar im Oktober 2025 hat Bitcoin rund 46 % an Wert verloren und notiert aktuell bei etwa 68.000 US-Dollar. Laut Zheng ist das kein Zufall, sondern folgt dem bekannten Muster: Historisch erreicht Bitcoin seinen Höchststand etwa 16 bis 18 Monate nach einem Halving, danach folgt ein Bärenmarkt von rund einem Jahr.

Das ATH im Oktober kam exakt 18 Monate nach dem Halving im April 2024. Der Zyklus spielt sich fast lehrbuchmäßig ab.

Ein weiterer Rückgang um 30 % von 68.000 US-Dollar würde Bitcoin auf rund 47.600 US-Dollar drücken. Das wäre ein Niveau, das seit 2023 nicht mehr gesehen wurde. Daten von Glassnode zeigen, dass sich bereits 43 % des gesamten BTC-Supply im Verlust befinden, was bei jeder Erholung zusätzlichen Verkaufsdruck erzeugt.

Gründer CK Zheng nennt den Iran-Krieg als Katalysator für die nächste Abwärtsbewegung

Neben dem Zyklus-Argument verweist Zheng auf geopolitische Faktoren. Der Iran-Krieg habe die Abwärtsbewegung beschleunigt und sorge für ein Umfeld, in dem Risikoassets unter Druck bleiben. Dabei betont er, dass der Vier-Jahres-Zyklus extrem schwer zu brechen sei. Der Grund dafür liege in der menschlichen Psychologie.

Privatanleger kaufen in der Euphorie und verkaufen in der Panik. Dieses vorhersehbare Verhalten verstärkt das Boom-und-Bust-Muster, das Kryptomärkte seit über einem Jahrzehnt prägt. Deshalb handele Bitcoin laut Zheng weiterhin wie ein spekulatives Asset und nicht wie ein Safe Haven.

Die institutionelle Adoption bleibt laut Zheng zu langsam, um den Zyklus zu brechen

Zheng sieht auch in der institutionellen Adoption keinen ausreichenden Puffer. Krypto-ETFs und Treasury-Firmen wie Strategy machen zusammen nur rund 10 % des gesamten Kryptomarkts aus.

Das reiche nicht, um den Zyklus zu durchbrechen. Im Gegenteil: Einige dieser Firmen haben ihre Bitcoin-Käufe über Schulden finanziert und könnten im Bärenmarkt gezwungen sein, Bestände zu liquidieren, um Verbindlichkeiten zu bedienen.

Das würde einen Teufelskreis auslösen, der den Preisverfall weiter beschleunigt.

Trotzdem gibt es ein Gegenargument: Die Stablecoin-Zuflüsse sind zuletzt auf über 1,7 Mrd. US-Dollar pro Woche gestiegen – frisches Kapital wartet offenbar am Seitenrand. Wer Bitcoin nicht als spekulatives Asset, sondern als härtestes Geld mit einer fixen Obergrenze von 21 Mio. Einheiten versteht, wird auch in dieser Phase nicht verkaufen. Denn der Vier-Jahres-Zyklus beschreibt das Verhalten von Marktteilnehmern –-nicht die fundamentalen Eigenschaften von Bitcoin selbst.

Wir berichteten bereits über Bob Loukas’ bärische Einschätzung des Weekly-Charts und sein Kursziel bei 49.000 US-Dollar.

Am 6. März 2025 unterschrieb Präsident Trump die Executive Order zur Einrichtung einer Strategic Bitcoin Reserve – David Sacks nannte es „Digital Fort Knox“. Ein Jahr später hat die US-Regierung keinen einzigen neuen BTC gekauft, die Reserve existiert formal nicht und der Kongress blockiert.

Wie Treasury Secretary Bessent die Erwartungen der Krypto-Szene Stück für Stück enttäuschte

Die Ernüchterung kam schrittweise. Im August 2025 erklärte Treasury Secretary Scott Bessent auf Fox Business, die USA würden kein Bitcoin kaufen, lediglich beschlagnahmte Coins behalten und nicht mehr verkaufen. Bitcoin fiel daraufhin innerhalb von Stunden um knapp 5 %.

Zwar ruderte Bessent noch am selben Tag auf X zurück und sprach von „budget-neutralen Wegen“, um die Reserve zu erweitern, doch konkrete Pläne folgten nie. Im Januar 2026 wiederholte er in Davos die gleiche Linie, und im Februar erklärte er vor dem House Financial Services Committee wörtlich, er habe keine Befugnis, Bitcoin zu retten.

Die Botschaft war eindeutig: Die Regierung behandelt ihre 328.000 BTC nicht als strategisches Investment, sondern als Zufallsbeute aus Strafverfahren.

Warum der BITCOIN Act mit seinem Plan für 1 Mio. BTC keine Mehrheit im Senat findet

Dabei gäbe es einen ambitionierteren Ansatz: Der BITCOIN Act von Senatorin Cynthia Lummis sieht vor, dass das Treasury über fünf Jahre insgesamt 1 Mio. BTC kauft. Das wären rund 5 % des Gesamtangebots, vergleichbar mit dem Umfang der US-Goldreserven. Doch der Gesetzentwurf liegt tot im Senat.

Demokraten wie Maxine Waters bezeichneten die Reserve als „silly“, während selbst innerhalb der Republikaner die Prioritäten anders liegen: Stablecoin-Regulierung und Krypto-Marktstrukturgesetze stehen weiter oben auf der Agenda.

Hinzu kommt, dass Senator Tillis jede Fed-Nominierung blockiert, solange die Ermittlungen gegen Jerome Powell laufen. Ein politisches Patt, das auch andere Krypto-Vorhaben lähmt.

Welche Deadlines das Weiße Haus verstreichen ließ, ohne Ergebnisse zu liefern

Die Executive Order setzte klare Fristen: Innerhalb von 30 Tagen sollten alle Behörden ihre BTC-Bestände melden, nach 60 Tagen sollte Bessent eine Bewertung der rechtlichen und investmentbezogenen Rahmenbedingungen vorlegen, und nach 180 Tagen war ein umfassender Report der Working Group fällig.

Die 30-Tage-Frist verstrich ohne öffentliches Ergebnis – White-House-Berater Patrick Witt erklärte noch im Januar 2026, man kenne die genaue Zahl der Bestände nicht. Der 60-Tage-Report von Bessent kam nie. Und der 180-Tage-Report der Working Group erschien zwar im Juli 2025, enthielt aber keinerlei Details zur Reserve.
Wer versteht, dass Bitcoin nicht auf staatliche Legitimation angewiesen ist, wird in diesem Jahresrückblick keine Enttäuschung sehen, sondern eine Bestätigung: Ein Geld mit fixer Obergrenze von 21 Mio. Einheiten braucht keine Regierung, die es kauft – es braucht nur genug Menschen, die verstehen, warum es existiert.

Laut dem aktuellen 2026 Look Ahead Report von Fidelity Digital Assets hat sich die Zahl börsennotierter Unternehmen mit mindestens 1.000 BTC in der Bilanz innerhalb eines Jahres von 22 auf 49 mehr als verdoppelt. Der Trend, der bereits seit Q4 2017 läuft, hat damit eine neue Dynamik erreicht.

Wie sich die Zahl der Public Companies von 22 auf 49 innerhalb eines Jahres entwickelt hat

Noch Anfang 2025 zählte Fidelity 24 börsennotierte Firmen mit Beständen über 1.000 BTC. Bis Mitte des Jahres waren es bereits 35, Ende 2025 dann 49 – ein Wachstum, das die gesamte Entwicklung der Vorjahre in den Schatten stellt.

Dabei unterscheidet Fidelity drei Kategorien: Native-Firmen wie Mining-Unternehmen, die Bitcoin aus dem operativen Geschäft halten, Strategic-Firmen, die gezielt Bitcoin als Treasury-Strategie einsetzen, und traditionelle Konzerne, die erstmals Reserven in BTC umschichten.

Besonders auffällig ist, dass die strategischen Käufer im Schnitt über 12.000 BTC pro Firma halten und damit deutlich mehr als die anderen Gruppen. Die Akkumulation beschränkt sich also längst nicht mehr auf ein paar Krypto-Pioniere, sondern zieht zunehmend Unternehmen an, die bisher nichts mit der Branche zu tun hatten.

Warum börsennotierte Unternehmen 2025 mehr Bitcoin kauften als alle Spot-ETFs zusammen

In der ersten Jahreshälfte 2025 absorbierten öffentliche Unternehmen insgesamt 245.510 BTC. Ein Anstieg von 375 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Zum Vergleich: Die Spot-ETFs kamen im selben Zeitraum auf 118.424 BTC, also weniger als die Hälfte. Oder anders ausgedrückt: Auf jeden BTC, der über ETFs in den Markt floss, kamen 2,1 BTC durch Unternehmenskäufe. Viele Bitcoiner werden bei dieser Zahl schmunzeln.

Interessanterweise hat sich dabei auch die Käuferstruktur verändert. Strategy (ehemals MicroStrategy) hält zwar immer noch den größten Anteil, doch sein Marktanteil an den Corporate-Käufen sank von 72 % auf 55 %, weil immer mehr Firmen eigenständig akkumulieren.

Fidelity-Analyst Chris Kuiper betont, dass diese breitere Verteilung eine nachhaltigere Nachfrage erzeugt als die früheren Quartale, in denen einzelne Großkäufer das Bild dominierten.

Wie 49 Firmen inzwischen fast 5 % des gesamten Bitcoin-Angebots kontrollieren

Zusammengerechnet halten diese 49 Unternehmen knapp 5 % aller 21 Mio. BTC, die jemals existieren werden – und die Tendenz ist steigend. Fidelity schätzt, dass bis 2032 rund 8,3 Mio. BTC als illiquid gelten könnten, also etwa 42 % des zirkulierenden Angebots. Denn neben den Unternehmensbeständen gibt es eine zweite wachsende Gruppe: Bitcoin, die seit über sieben Jahren nicht bewegt wurden. Beide Kohorten zusammen hielten Ende 2025 bereits über 6 Mio. BTC, was mehr als 28 % des Gesamtangebots entspricht. Wer das Konzept von absolutem Mangel bei gleichzeitig steigender Nachfrage versteht, erkennt hier ein Muster, das im Fiat-System schlicht nicht existiert: Je mehr Akteure Bitcoin als Reserve begreifen, desto weniger BTC stehen dem Markt zur Verfügung – und desto irrelevanter wird der kurzfristige Preis in einer Währung, die beliebig vermehrbar ist.

Der Veteran-Trader Bob Loukas hat am 2. März eine neue Bitcoin-Analyse veröffentlicht, die innerhalb weniger Stunden über 138.000 Views auf X erzielte. Trotz stark überverkaufter Bedingungen sieht er den Wochenchart als extrem fragil an und setzt sein Kursziel bei rund 49.000 US-Dollar.

Warum Bob Loukas den Bitcoin-Wochenchart als „katastrophal” einstuft

Loukas ist kein Unbekannter in der Krypto-Szene: Mit über 30 Jahren Erfahrung an den Finanzmärkten und seiner bekannten 60-Tage-Zyklustheorie gehört er zu den meistbeachteten Stimmen, wenn es um technische Bitcoin-Analyse geht.

In seinem aktuellen Post beschreibt er den Weekly-Chart als „horrendous” und betont, dass Bitcoin rein visuell am seidenen Faden hängt und bereit für ein weiteres großes Leg nach unten sei. Dabei ist bemerkenswert, dass selbst die tief überverkaufte Lage für ihn kein Argument für eine Bodenbildung darstellt.

Denn in früheren Zyklen hat sich gezeigt, dass Oversold-Signale allein keinen Trendwechsel garantieren, solange die Marktstruktur bärisch bleibt.

Das 49.000-Dollar-Kursziel und was es für den Gesamtmarkt bedeutet

Konkret markiert Loukas ein Kursziel von etwa 49.000 US-Dollar pro BTC, was vom Hoch im Oktober 2025 aus gerechnet einem Rückgang von über 60 % entsprechen würde. Aktuell liegt Bitcoin noch rund 25 % über diesem Niveau, doch der Puffer schmilzt, wenn man Loukas’ Zyklusmodell ernst nimmt.

Auch Analyst Tony Severino stützt die bärische Sicht: Seine Ichimoku-Cloud-Signale deuten auf einen möglichen weiteren Rückgang von 38 % bis 66 % hin.

Für den Gesamtmarkt wäre ein solches Szenario verheerend, denn Altcoins reagieren auf Bitcoin-Korrekturen erfahrungsgemäß mit noch stärkeren Einbrüchen und viele befinden sich ohnehin schon auf Allzeittiefs.

Warum das Halving laut Loukas keinen Einfluss auf den aktuellen Preis hat

Besonders provokant ist Loukas’ Absage an zwei der beliebtesten bullischen Narrative: Er bezeichnet den Business-Cycle-Indikator als den „biggest cope” der Krypto-Szene und sieht keinerlei Anzeichen für einen Halving-getriebenen Anstieg. Stattdessen argumentiert er, dass Kapital früh in den Markt geflossen sei, getrieben von ETF-Euphorie, einer pro-Krypto-Regierung und regulatorischen Erleichterungen.

Doch unter der Oberfläche habe es sich immer um einen Bärenzyklus gehandelt. Ironisch ist, dass ausgerechnet die Faktoren, die als Treiber des letzten Aufschwungs galten, nun als Fassade entlarvt werden könnten.

Ob Loukas am Ende recht behält, bleibt abzuwarten. Doch seine Analyse erinnert daran, dass Märkte nicht nach Narrativen funktionieren, sondern nach Zyklen. Wer Bitcoin als härtestes Geld mit einer fixen Obergrenze von 21 Mio. Einheiten versteht, wird solche Korrekturen ohnehin als Kaufgelegenheit betrachten.

Denn langfristig zählt nicht der Preis in einer beliebig vermehrbaren Fiat-Währung, sondern die Menge an Bitcoin, die du hältst.