Strategy hat am Sonntag den Zukauf von 850 weiteren Bitcoin im Wert von rund 99,7 Millionen US-Dollar gemeldet – ein Signal, dass die Firma ihre Krypto-Strategie unbeirrt fortsetzt.

Strategy: Weitere BTC trotz Aktienrückgang

Trotz des schwächelnden Aktienkurses setzt Michael Saylor weiterhin konsequent auf Bitcoin. Am 21. September verkündete sein Unternehmen den Erwerb von 850 Bitcoin im Gegenwert von knapp 100 Millionen US-Dollar. Die Nachricht konnte Anleger allerdings kaum beruhigen: Während die Aktie im vergangenen Monat rund 5 % an Wert einbüßte, verlor Bitcoin im selben Zeitraum lediglich 1,45 %.

Offenlegung durch SEC-Meldung

In einem am 22. September eingereichten SEC-Formular legte Strategy die neuen Käufe sowie seine Gesamtbestände offen. Damit hält das Unternehmen nun 639.835 BTC im Wert von etwa 73,9 Milliarden US-Dollar. Finanziert wurde der Zukauf vor allem über Aktienverkäufe im Rahmen eines „at-the-market“-Programms.

Diese Vorgehensweise vermeidet zwar eine höhere Verschuldung, führt aber zur Verwässerung bestehender Aktionäre – ein Umstand, der bei Investoren wenig Anklang findet. Zudem fehlt dieser Methode der Hebeleffekt, der der Firma in der Vergangenheit dabei half, Bitcoin in der Wertentwicklung zu übertreffen.

Abkehr von Anleihefinanzierung sorgt für Kritik

Der geringere Einsatz von Fremdkapital deutet darauf hin, dass die Nachfrage nach den wandelbaren Anleihen des Unternehmens nachgelassen hat. Mit einer Marktkapitalisierung von derzeit 97,4 Milliarden US-Dollar und Bitcoin-Beständen im Wert von 73,9 Milliarden US-Dollar fragen sich viele Marktteilnehmer, ob die Bewertung von Strategy gerechtfertigt ist.

Bisher konnte das Unternehmen höhere Bewertungen durch den Einsatz von Fremdfinanzierungen rechtfertigen. Sollte sich der Zugang zu günstigen Finanzierungsquellen verschlechtern, könnte dies jedoch zu einer deutlichen Neubewertung und Belastung der Liquidität führen.

Die Deutsche Bank prognostiziert, dass Bitcoin innerhalb der kommenden Jahre als strategische Reserve in die Bestände von Zentralbanken aufgenommen wird – und zwar nicht als Ersatz, sondern als Ergänzung zu Gold.

Deutsche Bank: Bitcoin und Gold als Partner

Laut einer aktuellen Analyse, die unter anderem von VanEck-Analyst Matthew Sigel hervorgehoben wurde, könnte Bitcoin bis 2030 einen festen Platz in den Beständen internationaler Zentralbanken finden.

Die Deutsche Bank betont, dass die Kryptowährung dabei nicht in Konkurrenz zu Gold tritt, sondern vielmehr als zusätzliche Absicherung betrachtet wird. Beide Werte gelten als „sichere Häfen“ jenseits traditioneller Anlageklassen und dürften schrittweise stärker in die Portfolios von Notenbanken einfließen.

Knappheit als Schlüsselfaktor

Ein zentraler Grund für das wachsende Interesse von Staaten an Bitcoin liegt in seiner begrenzten Verfügbarkeit. Mit einer Marktkapitalisierung von rund 2,2 Billionen US-Dollar sind derzeit knapp 19,92 Millionen Bitcoin im Umlauf – das entspricht etwa 95 % des maximalen Angebots von 21 Millionen.

Die restlichen 5 % werden erst über die nächsten gut 100 Jahre freigegeben. Diese eingebaute Knappheit, kombiniert mit der Rolle als Inflationsschutz, könnte Bitcoin zu einem besonders attraktiven Wert für nationale Reservebestände machen.

Parallelen zur Entwicklung von Gold

Die Studie zieht einen Vergleich zwischen Bitcoin und den frühen Tagen des Goldes. Auch Gold musste zunächst eine Phase mit Schwankungen und Skepsis überstehen, bevor es sich als globales Wertaufbewahrungsmittel etablieren konnte – heute mit einem Marktwert von über 20 Billionen US-Dollar.

Ähnlich sieht die Deutsche Bank den Weg von Bitcoin: Angetrieben durch makroökonomische Faktoren und eine zunehmende regulatorische Klarheit erwartet die Bank eine breitere Akzeptanz der Kryptowährung. Mit wachsender Reife und Verbreitung dürfte zudem die Volatilität von Bitcoin langfristig abnehmen.

Bei der Bitcoin Treasuries Unconference in New York stellte Michael Saylor Bitcoin einmal mehr als zentrales Kapitalinstrument der Zukunft dar – mit klaren Botschaften an Unternehmen und Investoren.

Michael Saylor: Metaphern und historische Vergleiche

Auf einem runden Podium in einem prunkvollen Saal eröffnete MicroStrategy-Chairman Michael Saylor die Bitcoin Treasuries Unconference. Mit einem Scherz über die allgegenwärtigen orangenen Accessoires lockerte er zunächst die Stimmung, bevor er in sein gewohnt bildreiches Redetempo überging.

Saylor verglich die aktuelle Phase von Bitcoin-Treasuries mit den frühen Tagen von Rockefellers Standard Oil: Das Potenzial sei erkannt, doch die wirklich bahnbrechenden Anwendungen – vergleichbar mit Autos oder Flugzeugen – stünden noch bevor. Unternehmen, die sich heute aus Angst vor Risiken von digitalen Assets fernhalten, seien in seinen Augen so rückständig wie Konzerne, die sich aus Sicherheitsgründen von künstlicher Intelligenz abwenden.

Bitcoin, Konsols und STRC

Im weiteren Verlauf griff Saylor historische Parallelen auf. Er erinnerte an die britischen „Consols“, eine Form von Staatsanleihen mit unbegrenzter Laufzeit, die im 18. Jahrhundert eingeführt wurden.

Auch wenn er Details wie Zeitrahmen und Aussprache nicht ganz korrekt wiedergab, war seine Botschaft deutlich: Bitcoins Rolle als langfristiges Kapitalinstrument ähnelt diesen Konsols, nur dass das Rückgrat nicht mehr der britische Staat ist, sondern Unternehmen wie MicroStrategy. Mit seinem STRC-Produkt sieht Saylor eine moderne Variante ewiger Schuldpapiere – nur eben auf Basis von Bitcoin, ausgegeben von einem privatwirtschaftlichen Akteur.

Seitenhiebe und Zukunftsbilder

Zum Abschluss sparte Saylor nicht mit Kritik an Wettbewerbern. Manche Treasury-Unternehmen würden sich zu leicht verführen lassen, kurzfristiges Kapital aufzunehmen, das langfristig nur den Wert der eigenen Aktionäre verwässere. Wirklich nachhaltige Unternehmenswerte entstünden nicht durch leichtes Geld, sondern durch strategisches Handeln.

Mit einem nostalgischen Rückblick erinnerte er daran, wie groß einst die Vision war, Geld aus dem starren Papiergeldsystem des 20. Jahrhunderts zu befreien – und deutete an, dass Bitcoin diesen Traum wiederbeleben könne.