Die Umstellung von Ethereum zu Proof-of-Stake war ein Hoffnungsschimmer, um günstige Transaktionen und gleichzeitig garantierte Blockchain-Sicherheit zu erreichen. Jetzt, genau ein Jahr nach dem Upgrade, hat ETH im Vergleich zu Bitcoin deutlich an Wert einbüßen müssen. Warum kam es zu dieser Entwicklung?

Umstellung von Ethereum lässt Kurs sinken

Am 20. September 2022, gestern vor einem Jahr, wurde Ethereum von einem Proof-of-Work-Protokoll auf ein Staking-System umgestellt. Staking zeichnet sich dadurch aus, dass Teilnehmer ihre erworben Coins für eine bestimmte Zeit festsetzen können und dafür eine Belohnung bekommen. Hierbei liegt auch die größte Unterscheidung zu Bitcoin – denn wer bei einem Proof-of-Work-Projekt keinen Arbeitsnachweis (wie der Name schon sagt) prüfen lässt, der bekommt auch keine Belohnung.

Tatsächlich war die Umstellung von Ethereum ein Hoffnungsschimmer für die Community, da die Transaktionen immer wieder sehr teuer wurden. In den ersten Monaten schien der Preis auch erstmal nach oben zu gehen. Allerdings konnte Ethereum die Monate darauf nicht überstehen und sinkt auf ein Level, das zu Beginn des Bullenmarktes Mitte 2021 erinnert. Der Chart betrachtet die Kursentwicklung zwischen BTC/ETH.

Proof-of-Stake ist weit verbreitet

Vor allem, weil Ethereum 2017 als First-Mover die Möglichkeit für jeden Nutzer geschaffen hat, selbst eine Kryptowährung auf Ethereum – einen Token – aufzubauen, konnte es sich in den letzten Jahren beweisen. Proof-of-Stake ist auf dem Krypto-Markt aktuell auch sehr weit verbreitet, da es die Kosten von Transaktionen im Vergleich zu Proof-of-Work-Systemen deutlich reduziert.

Mit einem Problem: Die Entwicklung geht ein Stück in Richtung zentrale Kontrolle und vermindert das Wachstum einer dezentralen Struktur. Denn plötzlich können Marktteilnehmer mit einer großen Anzahl an Kryptowährungen ihren Anteil noch weiter vermehren.

Ist die Inflation durch Staking die Ursache?​

Dabei sollte ein wesentlicher Nachteil des Stakings nicht unbeachtet bleiben. Denn durch eine Ausschüttung an die jeweiligen Teilnehmer von beispielsweise 5%, sind plötzlich 5% mehr Coins auf dem Markt, als vorher. Dieser Prozentsatz können jetzt verkauft werden und würden den Kurs folglich um dieses Verhältnis nach unten drücken.

Daher sehen sich Staking und die erhofften Renditen schnell in Kursverlusten wieder, obwohl der einzelne mehr Coins als vorher hat. Denn große Teilnehmer können entweder ihre Anteile weiter steigern, indem sie die Gewinne wieder für sich arbeiten lassen. Oder die Gewinne werden direkt verkauft und die Inflation kommt zustande. Könnte also die Inflation durch das Staking die Ursache für den Verlust des Ethereum Kurses gegenüber Bitcoin sein?

Valkyrie führt den ETF-Raum an, indem es früh einen Bitcoin- und Ether-ETF auflegt und damit die Krypto-Fondslandschaft neu definiert.

Vermögensverwalter mit Schwerpunkt digitale Vermögenswerte

Valkyrie Investments ist ein führender Vermögensverwalter mit Schwerpunkt auf digitale Vermögenswerte. Der Vermögensverwalter aus der USA verwaltet ein Vermögen von rund 1 Milliarde Dollar. Valkyrie Investments wurde 2020 gegründet und ist eine der wenigen Investmentfirmen, die inzwischen ganze drei Bitcoin-ETFs an der Nasdaq notiert hat.

Zunächst hatte der Vermögensverwalter im Oktober 2021 für den Bitcoin Strategy ETF grünes Licht bekommen, nachdem die US-Börsenaufsicht SEC zuvor für das Konkurrenzprodukt von ProShares eine erstmalige Zulassung erteilt hatte. Zudem bietet Valkyrie einen weiteren Indexfonds an, der börsennotierte Unternehmen abbildet, die in Bitcoin investieren. Der dritte im Bunde ist der Bitcoin Miners ETF, der seit dem 8. Februar 2022 unter dem Ticker WGMI handelbar ist.

Valkyrie reicht Antrag für neuen Spot ETF ein

Die Umwandlung des Bitcoin-Futures-ETFs des Vermögensverwalters in einen Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETF umfasst mehrere wichtige Schritte. Das Unternehmen hat bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einen Antrag eingereicht, in dem es um die Genehmigung dieser Änderung bittet. Wenn die Einreichung als wirksam erachtet wird, plant Valkyrie, die Umwandlung am 3. Oktober 2023 durchzuführen.

Neben der Änderung der Anlagestrategie wird auch eine Namensänderung für den Fonds vorgeschlagen. Der neue Fonds würde Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF heißen, aber weiterhin an der Nasdaq Stock Market LLC unter dem Tickersymbol „BTF“ gehandelt werden.

Regulatorische Überlegungen

Die Umwandlung des Bitcoin-Futures-ETF des Vermögensverwalters in einen Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETF muss von der SEC genehmigt werden. Die Entscheidung der SEC wird von verschiedenen Faktoren abhängen, darunter die Einhaltung bestehender Vorschriften und die Gewährleistung des Schutzes der Anlegerinteressen.

Die Entscheidung von Valkyrie, ihren Bitcoin-Futures-ETF in einen Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETF umzuwandeln, stellt eine bedeutende Entwicklung in der Krypto-Vermögensverwaltungsbranche dar. Dieser strategische Schritt zielt darauf ab, Anlegern ein diversifiziertes Angebot zu bieten, dass ein Engagement in zwei wichtigen Kryptowährungen kombiniert. Die Umwandlung ist abhängig von der behördlichen Genehmigung und soll am 3. Oktober 2023 stattfinden. Die Auswirkungen auf den Markt und die Reaktion der Branche auf diese Umwandlung werden von Experten und Anlegern gleichermaßen genau beobachtet, da sie den Weg für weitere Innovationen und Erweiterungen im Bereich der Kryptowährungs-ETFs ebnen könnte.

Die russische Zentralbank arbeitet an einem Gesetzentwurf zur Schaffung einer sogenannten „experimentellen rechtlichen Regelung“ für Bitcoin & Ethereum, die ausschließlich bei Export-Import-Geschäften verwendet werden sollen.

Digitale Vermögenswerte, die innerhalb Russlands ausgegeben werden, können somit auch für grenzüberschreitende Geschäfte verwendet werden, die den globalen dezentralen Kryptowährungen gleichgestellt sind.

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Bank von Russland plant Verwendung von Bitcoin & Ethereum für grenzüberschreitende Geschäfte

Die Bank von Russland arbeitet wohl gerade an einem Gesetzesentwurf, der eine „experimentelle rechtliche Regelung“ für Kryptowährungen wie Bitcoin & Ethereum einführen soll, die ausschließlich bei Export-Import-Geschäften verwendet werden sollen.

Die aktuelle Leiterin der Regulierungsbehörde namens Elvira Naiullina, erklärte kürzlich, dass der Plan der Zentralbank die Schaffung spezieller Organisationen vorsieht, die mit dem Mining von Kryptowährungen und der Abwicklung von Zahlungen für grenzüberschreitende Handelsgeschäfte beauftragt werden sollen.

Die Regierung arbeitet ebenso an einem Gesetzentwurf zur Schaffung einer nationalen Agentur zur Lizenzierung und Überwachung von Kryptowährungsplattformen, die in Russland tätig sind, zusammen mit einem neuen Steuergesetz für Miner als Teil der Regulierung. Der Handel mit Kryptowährungen und Zahlungen innerhalb Russlands werden jedoch weiterhin verboten sein.

Spezielle Organisationen für das Mining von Kryptowährungen

Es ist bisher allerdings noch nicht klar, welche Organisationen für das Mining von Kryptowährungen und die Abwicklung von Zahlungen für grenzüberschreitende Handelsgeschäfte geschaffen werden sollen. BitRiver, eines der größten Mining-Unternehmen Russlands, hatte zuvor eine Partnerschaft mit der staatlichen Ölgesellschaft Gazpromneft geschlossen.

Laut Naiullinas Stellvertreter, Alexey Guznov, befindet sich die Bank von Russland derzeit in Gesprächen mit der Regierung, um zu definieren, welche Organisationen an dem Experiment teilnehmen können, wie ihre Geschäftsmodelle aussehen sollen und welche Banken sie nutzen werden. In der Anfangsphase des Experiments ist es sehr wahrscheinlich, dass staatlich geförderte Unternehmen teilnehmen werden.

Man kann Krypto-Zahlungen schlichtweg nicht vermeiden

Digitale Vermögenswerte, die innerhalb Russlands ausgegeben werden, können gemäß dem 2020 verabschiedeten lokalen Gesetz auch für grenzüberschreitende Geschäfte verwendet werden, die den globalen dezentralen Kryptowährungen gleichgestellt sind.

Die Bank von Russland und das Finanzministerium des Landes waren sich zuvor einig, dass Russland die Verwendung von Krypto-Zahlungen mit Bitcoin oder Ethereum in der aktuellen Situation einfach nicht vermeiden kann, und verwiesen damit auf die internationalen Sanktionen, die gegen das Land verhängt wurden, um es von der auf dem US-Dollar basierenden globalen Zahlungsinfrastruktur auszuschließen.

Fakt ist: Kryptowährungen wie Bitcoin & Ethereum sind derzeit die ältesten und bisher gefestigtsten Krypto-Assets in diesem Space, und werden mit Sicherheit weiter ihren Weg gehen und sich immer stärker positionieren.

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