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Kelp DAO Hack: 293 Millionen Dollar aus Restaking-Bridge gestohlen

von Jonas Franz | Apr. 19, 2026 | Ethereum, News

Am Abend des 18. April 2026 wurde der Kelp DAO Hack zum größten DeFi-Exploit des Jahres. Ein Angreifer drainierte 116.500 rsETH im Wert von rund 293 Mio. US-Dollar aus der LayerZero-Bridge des Restaking-Protokolls. Rund 18 Prozent des gesamten rsETH-Supplys verschwanden in einer einzigen Transaktion.

Angreifer drainiert 116.500 rsETH aus Kelp DAO LayerZero-Bridge

Um 17:35 UTC rief eine Angreifer-Wallet die Funktion lzReceive auf dem EndpointV2-Contract von LayerZero auf. Damit wurde die Cross-Chain-Messaging-Schicht dazu gebracht, eine gültige Transfer-Anweisung aus einer anderen Kette anzunehmen, obwohl diese gefälscht war. Die manipulierte Nachricht veranlasste Kelp DAOs Bridge-Contract, 116.500 rsETH an die Angreifer-Adresse freizugeben.

Die Finanzierung der Operation erfolgte rund zehn Stunden zuvor aus einem Tornado-Cash-Pool. Kelp DAO pausierte 46 Minuten nach dem Drain per Emergency-Multisig sämtliche Kernverträge. Zwei weitere Drain-Versuche um 18:26 und 18:28 UTC über je 40.000 rsETH, zusammen rund 100 Mio. US-Dollar, wurden durch den Pause-Status blockiert. Das bestätigte Kelp DAO in einer offiziellen Stellungnahme.

Kelp DAO Hack unterstreicht Risiko zentraler Verwahrstellen in DeFi

Die rsETH-Reserve in der LayerZero-Bridge stützte die gewrappten Versionen des Tokens auf über 20 Netzwerken, darunter Base, Arbitrum, Linea, Blast, Mantle und Scroll. Halter auf diesen Ketten stehen nun vor der Frage, was ihre Tokens überhaupt noch decken.

Der Kelp DAO Hack zog binnen Stunden Folgeaktionen nach sich: Aave fror die rsETH-Märkte in V3 und V4 ein, SparkLend und Fluid schlossen sich an, Lido pausierte Einzahlungen in sein earnETH-Produkt mit rsETH-Exposure. Ethena setzte vorsorglich eigene LayerZero-OFT-Bridges aus der Ethereum-Mainchain aus.

Der Angreifer hinterlegte die gestohlenen rsETH zusätzlich als Sicherheit auf Aave V3, Compound V3 und Euler, um Wrapped ETH zu leihen, und erzeugte dadurch über 280 Mio. US-Dollar an Bad Debt. AAVE verlor etwa zehn Prozent an einem Tag.

Bitcoin-Netzwerk kennt diese Bridge-Angriffsfläche nicht

Der Kelp DAO Hack ist der größte DeFi-Exploit 2026 und übertrifft damit den Drift-Protocol-Vorfall vom 1. April um einige Mio. US-Dollar. Strukturell folgt der Angriff einem vertrauten Muster: Ein zentraler Validator-Knoten in einer Cross-Chain-Bridge wird manipuliert, gespoofte Nachrichten lösen die Freigabe von Assets aus.

Damit wird Bitcoin vs DeFi zum strukturellen Kontrast. Bitcoin ist ein einziges Protokoll mit klaren Regeln und ohne eingebaute Bridges auf Layer 1. Es gibt kein Smart-Contract-System, das Tokens auf anderen Ketten verkörpern soll, und keine Messaging-Schicht, die als Single Point of Failure manipuliert werden kann.

DeFi-Systeme wie rsETH sind Derivate auf Derivate: Staked ETH wird via EigenLayer erneut verliehen, als Liquid Restaking Token auf Ethereum ausgegeben und dann über LayerZero auf 20 weitere Ketten gewrappt. Jede dieser Schichten bringt neue Angriffsflächen und neue Abhängigkeiten mit.

Der Kelp-Fall zeigt, was passiert, wenn eine dieser Schichten bricht: Der Schaden wirkt kaskadenartig durch das gesamte DeFi-Ökosystem. Genau diese Composability, die als Vorteil beworben wird, ist in der Praxis der Übertragungsweg für systemische Risiken, die Bitcoin per Design nicht hat.

Wir berichteten über das Binance Datenleck 2026 und das strukturelle Risiko zentraler Angriffsflächen.

Schwab Bitcoin Handel unterbietet Fidelity und Coinbase bei Standard-Gebühren

von Jonas Franz | Apr. 19, 2026 | Bitcoin, Ethereum, News

Schwab Bitcoin Handel wird für bis zu 46 Mio. Brokerage-Kunden mit 0,75 Prozent Gebühr pro Trade starten. Das kündigte der US-Broker auf dem Q1-Earnings-Call am 16. April 2026 an. Der Rollout erfolgt schrittweise über das neue Produkt Schwab Crypto in den kommenden Wochen.

Schwab Bitcoin Handel integriert BTC direkt neben Aktien auf derselben Plattform

Kunden sollen Bitcoin und Ethereum künftig im selben Konto kaufen und halten können, in dem sie bereits Aktien und Fonds verwalten. Technisch läuft das Angebot über die Charles Schwab Premier Bank als separates Krypto-Konto, das mit dem bestehenden Brokerage-Konto verknüpft wird. Das dokumentiert Schwab in der offiziellen Pressemitteilung.

Als Sub-Custody- und Execution-Partner dient Paxos, nicht Coinbase. Zunächst sind nur Bitcoin und Ethereum handelbar, Ein- und Auszahlungen auf externe Wallets werden erst später möglich. Kunden in New York, Louisiana sowie US-Territorien und international sind zum Start ausgeschlossen.

CEO Rick Wurster hatte schon Monate vorher signalisiert, dass 98 Prozent des Vermögens vieler Kunden bei Schwab lägen, während sie nur ein bis zwei Prozent bei Krypto-Plattformen halten.

0,75 Prozent liegen unter Fidelity und deutlich unter Coinbase-Retail

Der Schwab Bitcoin Handel kostet 75 Basispunkte pro Trade. Fidelity Crypto verlangt ein Prozent auf Kauf- und Verkaufstransaktionen, Coinbase im Retail-Bereich bis zu vier Prozent. Robinhood liegt zwischen 0,03 und 0,95 Prozent, je nach Ordergröße und Produkt.

Schwab positioniert sich damit preislich zwischen Robinhood und Fidelity und deutlich unter Coinbase. Das Produkt ist zum Start allerdings auf interne Transfers beschränkt und folgt dem T+1-Settlement-Rhythmus der traditionellen Broker-Welt.

Schwab-Aktien verloren am Ankündigungstag rund fünf Prozent, was laut Berichten vor allem dem schwächer ausgefallenen Q1-Umsatz geschuldet war.

Schwab Bitcoin Handel folgt Morgan Stanley MSBT und Goldman Sachs ETF-Antrag

Die Ankündigung reiht sich in eine klare Welle ein. Morgan Stanley startete am 8. April 2026 den ersten Bank-Spot-Bitcoin-ETF unter dem Ticker MSBT, Goldman Sachs reichte zudem einen Bitcoin-Income-ETF ein. Schwab ist der erste große US-Broker, der direkten Spot-Handel anbietet, statt nur ETFs und Futures zu vermitteln.

Der Schwab Bitcoin Handel eröffnet damit einen eigenen Zugangsweg neben dem ETF-Angebot der Großbanken. Das Muster ist eindeutig: Wall Street Bitcoin wird zum Standardprodukt im Vertriebsnetz traditioneller Finanzhäuser. Treiber ist eine klare Anreizlogik. Banken und Broker verdienen an Gebühren, Kunden wollen alle Anlagen auf einer Plattform.

Was sich dabei nicht ändert, ist die Knappheit des Protokolls. Jeder über Schwab gekaufte Bitcoin liegt bei einem Drittverwahrer, nicht beim Kunden selbst. Wer einen Kauf über Schwab tätigt, bekommt Zugang, nicht Besitz. Dazu bleibt wichtig: Die Ankündigung ist noch keine Implementierung. Der breite Client-Rollout ist erst für das zweite Quartal 2026 vorgesehen.

Wir berichteten über die Bitcoin Zahlung Einzelhandel bei Square.

Investmentbank erkennt Aktienkategorie Bitcoin-Unternehmen an und empfiehlt 3 BTC-Aktien

von Jonas Franz | Apr. 12, 2026 | Bitcoin, Ethereum, News

Die Investmentbank TD Cowen hat am 9. April erstmals formale Coverage für Unternehmen gestartet, die Bitcoin als primäres Bilanzaktivum halten. Damit definiert eine Wall-Street-Bank die Aktienkategorie Bitcoin-Unternehmen als eigenen, investierbaren Sektor. Drei Firmen erhielten eine Kaufempfehlung, Strategy ein reduziertes Kursziel.

Erste Investmentbank erkennt Bitcoin-Unternehmen als eigene Aktienkategorie an

TD Cowen Analyst Lance Vitanza hat die Coverage-Einführung mit einer grundlegenden These verbunden: Unternehmen, die Bitcoin auf ihren Bilanzen akkumulieren und die Bestände pro Aktie steigern, bilden eine eigene Anlagekategorie. Eine Coverage ist eine Einschätzung zu Aktienunternehmen von Banken oder institutionellen Investoren.

TD Cowen nennt sie „Public Bitcoin Treasury Companies“, kurz PBTCs. Diese Kategorie sei von Spot-ETFs und klassischen Technologieaktien abzugrenzen, weil PBTCs über operative Geschäftsbereiche verfügen, die zusätzlichen Wert schaffen können. Wenn eine Investmentbank einen Sektor formal abdeckt, hat das Konsequenzen über das einzelne Rating hinaus.

Die Coverage schafft die analytische Grundlage, auf der Wealth Management, institutionelle Beratung und Kapitalmarktgeschäft aufbauen. Für die Aktienkategorie Bitcoin-Unternehmen ist das ein struktureller Schritt, nicht nur ein einzelnes Kursziel.

TD Cowen vergibt Kaufempfehlung für Nakamoto, Strive und SharpLink nach 90 Prozent Kursverfall

Vitanza stufte Nakamoto Holdings (NAKA) mit einem Kursziel von 1,00 US-Dollar ein, bei einem aktuellen Kurs von 0,21 US-Dollar. Das Unternehmen hält 5.342 BTC und besitzt Minderheitsbeteiligungen an Metaplanet (Japan) und Treasury BV (Niederlande).

Nakamoto steht allerdings vor einem möglichen Delisting und hat einen Reverse Stock Split von 1:20 bis 1:50 beantragt. Strive (ASST) erhielt ein Kursziel von 26 US-Dollar bei aktuellem Kurs von 9,64 US-Dollar. Das Unternehmen hält 13.628 BTC und hat im Januar 2026 Semler Scientific übernommen, die erste Akquisition eines Bitcoin-Treasury-Unternehmens durch ein anderes.

SharpLink Gaming (SBET) ist die einzige Ethereum-fokussierte Position mit 864.597 ETH und einem Kursziel von 16 US-Dollar. Alle drei Aktien haben über 90 % vom Hoch verloren. Gleichzeitig senkte TD Cowen das Kursziel für Strategy von 440 auf 350 US-Dollar, behielt aber die Bitcoin Treasury Kategorie insgesamt als investierbar ein.

Analyst Vitanza sieht Bitcoin bei 140.000 US-Dollar bis Ende 2026

Alle Kursziele basieren auf Vitanzas Basisszenario: Bitcoin bei rund 140.000 US-Dollar bis Dezember 2026, Ethereum bei 3.650 US-Dollar. In einem Aufwärtsszenario rechnet er mit 175.000 US-Dollar. Im Abwärtsszenario mit 25.000 US-Dollar und vollständigem Stopp der Kapitalmarktaktivitäten.

Der Markt teilt den Optimismus bisher nicht. Polymarket gibt der 140.000-Marke bis Jahresende nur eine Wahrscheinlichkeit von 11 %. Zudem ist Bitcoin Magazine, das die Nachricht prominent verbreitete, eine Tochtergesellschaft von Nakamoto Holdings, also einem der bewerteten Unternehmen.

Das ist ein direkter Interessenkonflikt, der in der Berichterstattung nicht gekennzeichnet wurde. Die formale Anerkennung der Aktienkategorie Bitcoin-Unternehmen durch eine Investmentbank ist strukturell bedeutsam, unabhängig davon ob die einzelnen Kursziele eintreffen.

Ob die Bitcoin Treasury Kategorie sich als dauerhafte Anlageklasse etabliert, hängt davon ab, ob diese Unternehmen im Bärenmarkt überleben und ihre Kapitalmarktaktivitäten aufrechterhalten können. Bisher ist das nicht gesichert.

Wir berichteten über den jüngsten Strategy Bitcoin Kauf und den aktuellen Bestand von 766.970 BTC.

Stablecoin Rekord: 7,2 Billionen Dollar übertreffen erstmals das US-Bankensystem

von Jonas Franz | Apr. 5, 2026 | Ethereum, News, Stablecoins

Der Stablecoin Rekord ist offiziell: Im Februar 2026 haben Stablecoins mit 7,2 Bio. US-Dollar erstmals mehr Transaktionsvolumen verarbeitet als das ACH-Netzwerk der USA mit 6,8 Bio. Der Meilenstein verschiebt die Debatte über digitale Zahlungsinfrastruktur, erfordert aber eine genaue Einordnung

Artemis-Daten bestätigen erstmalige Überholung des ACH-Netzwerks

Die Zahlen stammen von der Analyseplattform Artemis, die das bereinigte 30-Tage-Volumen berechnet. MEV-Aktivitäten und interne Transfers zwischen zentralisierten Börsen wurden dabei herausgerechnet. Das berichtet Artemis auf seinem Stablecoin-Dashboard.

Stablecoin Volumen

Das ACH-System wickelt rund 93 % aller Gehaltszahlungen in den USA ab und gilt als Rückgrat des elektronischen Zahlungsverkehrs. Im März stieg das Stablecoin Volumen weiter auf 7,5 Bio. und lag damit auf ACH-Niveau. Die Überholung im reinen Volumenvergleich bedeutet jedoch nicht, dass Stablecoins das Bankensystem in seiner Funktion ersetzen.

7,2 Billionen Dollar auf Blockchain-Rails in nur 30 Tagen

Der Stablecoin Rekord wird vor allem durch institutionelle Nutzung getrieben. B2B-Settlements und grenzüberschreitende Zahlungen machen den Großteil des Volumens aus, nicht Einzelhandelstransaktionen. Der GENIUS Act, der seit 2025 als regulatorisches Rahmenwerk für Stablecoins in den USA gilt, hat die institutionelle Adoption beschleunigt.

Das gesamte Stablecoin-Supply erreichte im ersten Quartal 2026 rund 315 Mrd. US-Dollar. Seit Oktober 2025 stagniert das Supply allerdings bei etwa 305 Mrd., was darauf hindeutet, dass das Volumenwachstum durch höhere Umlaufgeschwindigkeit entsteht, nicht durch neue Ausgabe. Tether und Circle kontrollieren zusammen über 90 % des Marktes. Galaxy Research hatte bereits Ende 2025 prognostiziert, dass Stablecoins das ACH-Volumen 2026 übertreffen würden.

Dezentrale Schienen, zentrales Geld: Das Stablecoin-Paradox

Die Infrastruktur, auf der Stablecoins laufen, ist (mehr oder weniger) dezentral: Ethereum, Tron und Solana ermöglichen Abwicklung rund um die Uhr ohne Banken als Zwischeninstanz. Doch die Stablecoins selbst bleiben zentralisierte Produkte, deren Herausgeber Guthaben einfrieren, Wallets sperren und regulatorischen Anweisungen folgen können.

Der Stablecoin Rekord zeigt einen Infrastrukturwechsel, keinen Geldwechsel. Stablecoins sind digitale Kopien des US-Dollars und unterliegen derselben Geldpolitik wie ihr Basiswert. Wer 7,2 Bio. US-Dollar in USDT oder USDC bewegt, bewegt Dollar – auf schnelleren Schienen, aber unter gleicher geldpolitischer Kontrolle.

Bitcoin unterscheidet sich davon grundlegend: ein fixes Angebot von 21 Mio. Einheiten, keine zentrale Herausgabe, keine Möglichkeit des Einfrierens. Stablecoins optimieren die Infrastruktur des bestehenden Geldsystems – Bitcoin stellt das Geldsystem selbst in Frage.

Wir berichteten über die Zentralisierungsrisiken bei Stablecoins am Beispiel des Circle Aktie Crashs.

Schwab Bitcoin Handel ab 2026: 36 Millionen Kunden bekommen direkten BTC- und ETH-Zugang

von Jonas Franz | Apr. 4, 2026 | Bitcoin, Ethereum, News

Charles Schwab hat am 3. April 2026 den Start von Schwab Crypto angekündigt. Der größte US-Discount-Broker wird Bitcoin und Ethereum zum direkten Kauf und Verkauf über seine Plattform anbieten. Der Schwab Krypto Einstieg soll in der ersten Jahreshälfte 2026 über die Tochtergesellschaft Charles Schwab Premier Bank erfolgen.

Charles Schwab kündigt Schwab Bitcoin Direkthandel für die erste Jahreshälfte 2026 an

CEO Rick Wurster bestätigte gegenüber CoinDesk, dass Schwab den Spot-Kryptohandel phasenweise ausrollt. Zuerst testen Mitarbeiter die Plattform intern, dann erhalten ausgewählte Kunden Zugang, danach folgt die breite Öffnung. Eine Warteliste ist bereits auf der Schwab-Website aktiv.

Der Schwab Bitcoin Handel beschränkt sich zum Start auf Bitcoin und Ethereum. Kunden brauchen kein separates Wallet und keine Drittanbieter-Börse. Alle Transaktionen laufen innerhalb des bestehenden Schwab-Systems. Der Service ist in allen US-Bundesstaaten verfügbar außer New York und Louisiana.

Schwab plant zusätzlich ein Stablecoin-Angebot nach Verabschiedung des GENIUS Act. Wurster bezeichnete den Schwab Krypto Einstieg als direkte Antwort auf die Kundennachfrage und zeigte sich laut eigener Aussage „extremely confident“ in die technische Umsetzung.

36 Millionen Kundenkonten und 11,9 Billionen Dollar Kundenvermögen als Basis

Schwab verwaltet 11,9 Bio. US-Dollar an Kundenvermögen und bedient rund 36 Millionen Konten. Die Kundenbasis ist überwiegend konservativ: Rentner, Langzeitanleger, 401k- und IRA-Inhaber. Genau diese Gruppe hatte bisher keinen einfachen Zugang zu Bitcoin.

Der Schwab Bitcoin Handel beseitigt die letzte große Hürde für diese Zielgruppe: den Umweg über Krypto-Börsen. Bitcoin erscheint künftig im selben Depot wie Aktien, ETFs und Anleihen. Fidelity und Robinhood bieten bereits Kryptohandel an, Morgan Stanley plant Ähnliches. Schwab war der letzte große Holdout unter den US-Brokern.

Selbst eine minimale Allokation von 1 Prozent aus 11,9 Bio. Dollar Kundenvermögen würde rund 119 Mrd. US-Dollar an potenziellem Kapital darstellen. Zum Vergleich: Die gesamten Bitcoin-ETF-Zuflüsse seit Januar 2024 liegen bei rund 40 Mrd. US-Dollar.

SEC-Klassifizierung vom 17. März: Warum Schwab bisher nur ETF-Zugang bot und jetzt auf Direkthandel umstellt

Schwab bot bisher nur indirektes Krypto-Exposure über ETFs, Futures und kryptobezogene Aktien an. Der Schwab Bitcoin Direkthandel war ohne regulatorische Klarheit nicht umsetzbar. Die gemeinsame SEC-CFTC-Interpretation vom 17. März 2026, die 16 Krypto-Assets als digitale Rohstoffe einstufte, hat diese Lücke geschlossen.

Schwab selbst verwies auf die veränderte regulatorische Landschaft als Grund für den Zeitpunkt. Der Schwab Krypto Einstieg fällt in eine Phase, in der Bitcoin sein schlechtestes Quartal seit 2018 hinter sich hat und der Fear and Greed Index bei 9 steht. Schwab jagt keinen Hype, sondern baut Infrastruktur in einem Bärenmarkt.

Das Muster wiederholt sich: Institutionen kaufen und bauen, wenn Retail verkauft und kapituliert. Wenn der größte Broker der USA Bitcoin als Standardprodukt einführt, verändert das nicht den Preis über Nacht, aber die Struktur dauerhaft. Ein Geldsystem mit festem Angebot, das in die gleiche Infrastruktur integriert wird wie Aktien und Anleihen, wird nicht mehr als Alternative wahrgenommen, sondern als Bestandteil.

Wer Bitcoin neben seiner Apple-Aktie im Depot sieht, stellt nicht mehr die Frage ob Bitcoin ein Asset ist, sondern wie viel Prozent seines Portfolios es sein sollte.

Wir berichteten über die regulatorische Gleichstellung von Bitcoin-ETF-Optionen an der NASDAQ.

EZB DeFi Regulierung: Arbeitspapier stellt Dezentralisierung von Aave, Uniswap, MakerDAO und Ampleforth in Frage

von Jonas Franz | März 30, 2026 | Altcoins, Blockchain, Ethereum, News

Die Europäische Zentralbank hat am 26. März 2026 ein Working Paper veröffentlicht, das die Governance-Strukturen von vier großen DeFi-Protokollen untersucht. Das Ergebnis: Die Dezentralisierung ist in allen vier Fällen deutlich geringer als behauptet. Die Studie könnte weitreichende Konsequenzen für die MiCA-Ausnahme haben, die nur für vollständig dezentralisierte Services gilt.

Was die EZB in ihrem Working Paper über vier DeFi-Protokolle herausgefunden hat

Das EZB-Paper mit dem Titel “Who to regulate? Identifying actors within DeFi’s governance” analysiert die Token-Verteilung und Abstimmungsstrukturen von Aave, MakerDAO (jetzt Sky Protocol), Ampleforth und Uniswap anhand von On-Chain-Snapshots aus November 2022 und Mai 2023.

Die EZB DeFi Untersuchung kommt zu einem klaren Ergebnis: Die Governance ist bei allen vier Protokollen hochkonzentriert. Mehr als die Hälfte der Token sind typischerweise an das Protokoll-Team selbst oder an Börsen gebunden.

Binance wurde als größter zentraler Token-Halter über alle vier Protokolle hinweg identifiziert. Bei den Abstimmungen dominieren Stakehodler, deren Identität in rund einem Drittel der Fälle nicht öffentlich bekannt ist. Die Autoren stellen fest, dass es anhand öffentlicher Daten nicht möglich ist zu verifizieren, ob protokoll-eigene Holdings Gründern, Entwicklern oder Treasuries gehören. In dem offiziellen Dokument sind die wichtigsten Datenpunkte zusammenfasst.

Aave-Gründer Stani Kulechov selbst bezeichnete DAO-Governance kürzlich als “extraordinarily difficult”, mit langsamem Entscheidungsprozess, mehreren Abstimmungsrunden und interner Politik.

Warum die Top 100 Halter bei jedem Protokoll über 80 Prozent des Supplys kontrollieren

Bei Aave und Uniswap kontrollieren allein die Top 5 Halter fast die Hälfte aller Tokens. Bei Ampleforth liegt die Konzentration noch höher: Die Top 5 halten fast 60 %. Die Top 100 Halter kontrollieren bei jedem der vier Protokolle über 80 % des gesamten Governance-Token-Supplys.

Bei den Abstimmungen verschärft sich die Konzentration weiter durch das Delegierungssystem: Die 20 größten Wähler bei Ampleforth kontrollieren 96 % der delegierten Stimmrechte. Bei MakerDAO halten die Top 10 Wähler 66 % der Stimmen. Bei Uniswap kontrollieren die Top 18 Wähler 52 %.

Die EZB DeFi Regulierung stellt damit eine Grundannahme des DeFi-Ökosystems in Frage: Dass Governance-Token automatisch zu dezentraler Entscheidungsfindung führen. Die Autoren argumentieren, dass die Konzentration über die Zeit stabil bleibt und kein vorübergehendes Phänomen der Frühphase ist, insbesondere da Aave, Uniswap und MakerDAO mittlerweile fast ein Jahrzehnt existieren.

Das Financial Stability Board hatte ähnliche Warnungen bereits früher ausgesprochen: DeFi-Versprechen der Disintermediation maskieren oft neue Formen der Konzentration, die denen des traditionellen Finanzsystems ähneln.

Was die Governance-Konzentration für die MiCA-Ausnahme bedeutet

MiCA befreit Krypto-Dienstleistungen, die “vollständig dezentralisiert und ohne Intermediär” erbracht werden, von der Regulierung. Die EZB DeFi Regulierung stellt in Frage, ob Aave, Uniswap, MakerDAO und Ampleforth diesen Status plausibel beanspruchen können, wenn mehr als die Hälfte der Governance-Token in manchen Fällen an Gründerteams oder zentralisierte Börsen wie Binance gebunden sind.

Protokolle, die die MiCA-Ausnahme nicht in Anspruch nehmen können, müssten sich als Crypto Asset Service Provider lizenzieren lassen, mit strikten Kapitalanforderungen, Governance-Standards und Verbraucherschutzmaßnahmen. Das Paper betont, dass es die Meinung der Autoren widerspiegelt und keine offizielle EZB-Politik darstellt.

Doch Arbeitspapiere der EZB zeichnen regelmäßig die regulatorische Richtung vor, und die Signalwirkung ist eindeutig: Die EU bereitet den Boden für eine strengere Prüfung von DeFi-Protokollen unter MiCA 2. Bitcoin taucht in der Untersuchung nicht auf, und das ist kein Zufall.

Bitcoin hat kein Governance-Token, kein Gründerteam das Token hält, keine Delegierten deren Identität verschleiert ist, und keine Börse die Abstimmungen kontrolliert. Wer erkennt, dass ein Netzwerk ohne identifizierbare Kontrolleure der einzige Kandidat ist, der den Dezentralisierungstest einer Zentralbank tatsächlich besteht, versteht den strukturellen Unterschied zwischen einem Label und einer Architektur.

Wir berichteten über die SEC-CFTC-Einstufung von 16 Assets als digitale Rohstoffe und die Rolle des CLARITY Acts.