El Salvadors Bitcoin Office hat am 9. März neue Zahlen veröffentlicht: Das Land hält jetzt 7.585 BTC im Wert von über 515 Mio. US-Dollar. Allein in der vergangenen Woche kamen 7 BTC hinzu, in den letzten 30 Tagen insgesamt 30. Das berichtet das offizielle Bitcoin Office – und das mitten im Bärenmarkt.

Das Bitcoin Office meldet 7.585 BTC im Staatsbesitz, letzter Kauf am 8. März

Die letzte gemeldete Transaktion datiert vom 8. März 2026 – 1 BTC, wie gewohnt. Seit Präsident Nayib Bukele Ende 2022 die Strategie „1 BTC pro Tag” ausgerufen hat, läuft die Akkumulation ohne Unterbrechung. In über drei Jahren gab es keinen einzigen Monat, in dem El Salvador pausiert hätte.

Dabei schwankte der Marktwert der Reserven erheblich: Bei Kursen über 90.000 US-Dollar lag der Gesamtwert bei über 670 Mio. US-Dollar, aktuell sind es bei rund 68.000 US-Dollar noch etwa 515 Mio. Trotzdem kauft die Regierung weiter.

Im November 2025 gab es sogar einen Großkauf von über 1.000 BTC an einem einzigen Tag für rund 100 Mio. US-Dollar. Zusätzlich hat geothermisches Mining am Tecapa-Vulkan seit 2021 weitere 474 BTC zu den Reserven beigetragen.

Arkham bestätigt tägliche 1-BTC-Transfers von Binance und Bitfinex an Regierungs-Wallets

Die On-Chain-Daten stützen das Bild der kontinuierlichen Akkumulation. Blockchain-Analysefirma Arkham bestätigt tägliche Transfers von jeweils 1 BTC, die von Binance- und Bitfinex-Hot-Wallets an staatliche Adressen gehen.

Allerdings gibt es eine wichtige Einschränkung: Ein IWF-Compliance-Report vom Juli 2025 enthüllte, dass El Salvadors Finanzminister und Zentralbankpräsident dem Fonds schriftlich bestätigt haben, seit Februar 2025 keine Neukäufe getätigt zu haben.

Laut dem Report spiegeln die Zuwächse im Reserve-Fonds lediglich die Konsolidierung bestehender Bitcoin aus verschiedenen Regierungs-Wallets wider. Ob die täglichen 1-BTC-Transfers also echte Marktkäufe oder interne Umschichtungen sind, bleibt unklar.

Bukele selbst kommentierte die IWF-Forderungen auf X mit den Worten:

It won’t stop now, and it won’t stop in the future.

Der IWF gewährte 1,4 Mrd. US-Dollar unter der Bedingung, Bitcoin-Aktivitäten zu reduzieren

Der politische Hintergrund macht die Akkumulation brisant. Im Dezember 2024 gewährte der IWF El Salvador ein Darlehen über 1,4 Mrd. US-Dollar. Die Bedingungen waren klar: Das Land sollte den Status von Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel aufheben und die öffentliche Beteiligung an Krypto-Aktivitäten einschränken.

Im Januar 2025 änderte der Kongress die Gesetze entsprechend – mit 55 zu 2 Stimmen. Trotzdem lief die Akkumulation weiter. Im März 2025 forderte der IWF erneut, die Käufe einzustellen, und verbot zusätzlich die Emission von Bitcoin-gebundenen Anleihen.

Bukeles zynische Antwort:

Proof of work is greater than proof of whining.

Dass Bitfinex und Tether ihre Hauptsitze nach El Salvador verlegten, unterstreicht, dass das Land trotz des IWF-Drucks als Krypto-Standort an Bedeutung gewinnt.

Ob El Salvador wirklich kauft oder konsolidiert, ist letztlich weniger relevant als das Signal: Ein Staat mit begrenzten Ressourcen akkumuliert das härteste Geld der Welt und das gegen den ausdrücklichen Wunsch der Institution, die ihm gerade 1,4 Mrd. US-Dollar geliehen hat.

Wir berichteten bereits über Trumps Strategic Bitcoin Reserve und die Frage, warum auch die USA ein Jahr nach der Executive Order keinen einzigen BTC gekauft haben.

CryptoQuant-Daten zeigen einen historischen Umbruch in Bitcoins Eigentümerstruktur: Sogenannte „New Whales“, das heißt Wallets mit über 1.000 BTC, die innerhalb der letzten 155 Tage gekauft haben, kontrollieren erstmals mehr Realized Cap als die alten Großinvestoren. Vor 2025 lag ihr Anteil nie über 22 %, jetzt sind es fast 50 %.

120 Mrd. US-Dollar bei einem Durchschnittspreis von 98.000 US-Dollar akkumuliert

Die Dimension ist beispiellos. Neue Whales haben Bitcoin im Gesamtwert von rund 120 Mrd. US-Dollar akkumuliert, bei einem durchschnittlichen Kaufpreis von etwa 98.000 US-Dollar pro BTC. Bei einem aktuellen Kurs von rund 68.000 US-Dollar bedeutet das einen unrealisierten Buchverlust von geschätzt 40 Mrd. US-Dollar. Trotzdem kaufen sie weiter.

Jede Korrektur seit dem Allzeithoch bei über 126.000 US-Dollar im Oktober 2025 wurde von neuen Großinvestoren aufgekauft. Das spiegelt sich auch in der Short-Term-Holder-Supply wider, die in nur 30 Tagen um rund 100.000 BTC auf ein Allzeithoch gestiegen ist.

CryptoQuant-Gründer Ki Young Ju warnte allerdings im Februar, Bitcoin sei aktuell „not pumpable“  – 2025 flossen 308 Mrd. US-Dollar an Realized Cap zu, doch die Market Cap fiel im selben Zeitraum um 98 Mrd. US-Dollar. Der Verkaufsdruck übersteigt also das frische Kapital.

Alte Whales blieben weitgehend inaktiv, Binance-Daten bestätigen kaum Bewegung bei Coins älter als 155 Tage

Was die Daten besonders interessant macht, ist das Verhalten der alten Whales. Binance-Zufluss-Daten zeigen, dass Coins, die älter als 155 Tage sind, kaum bewegt wurden. Die langfristigen Halter verteilen also nicht.

Gleichzeitig zeigen Hyblock-Daten, dass Whale-Wallets in der vergangenen Woche ein positives Cumulative Volume Delta von 135 Mio. US-Dollar verzeichneten. Retail- und Mid-Size-Trader dagegen reduzierten ihre Positionen um insgesamt 256 Mio. US-Dollar. Die großen Spieler absorbierten also den Verkaufsdruck der kleineren Marktteilnehmer. Das ist ein Muster, das in früheren Zyklen vor größeren Aufwärtsbewegungen beobachtet wurde.

Allerdings gibt es diesmal ein Gegenargument: Whale-Einlagen an Börsen erreichten ein Jahrzehnthoch, was auf potenziellen Verkaufsdruck von über 60 Mrd. US-Dollar hinweist.

Wallets mit über 1.000 BTC fügten im Februar zehntausende Coins hinzu

Die On-Chain-Daten aus dem Februar bestätigen die Akkumulation in der Breite. Adressen mit über 1.000 BTC fügten während der Kursrückgänge zehntausende Coins zu ihren Beständen hinzu und das ausgerechnet in einer Phase, in der der Fear & Greed Index auf 24 Punkte fiel und die Stimmung am Markt extrem bärisch war.

Historisch ging ähnliche Whale-Akkumulation den großen Rallys von 2017 und 2021 voraus. Ob sich das Muster wiederholt, bleibt offen.

Aus Sicht niedriger Zeitpräferenz ist das Verhalten der neuen Whales nachvollziehbar: Wer Bitcoin als härtestes Geld mit fixem Angebot von 21 Mio. Einheiten versteht, kauft nicht zu einem bestimmten Preis, sondern akkumuliert über Zeit.

Ob der Einstieg bei 98.000 US-Dollar rückblickend als klug oder als größte institutionelle Falle der Geschichte gelten wird, entscheidet nicht der Markt von heute, sondern der von morgen. Wir berichteten bereits über die Verdopplung der Public Companies mit über 1.000 BTC in der Bilanz und das wachsende institutionelle Interesse an Bitcoin als Reserve-Asset.

Die Krypto-Investmentfirma ZX Squared Capital erwartet einen weiteren Einbruch bei Bitcoin um 30 % im laufenden Jahr. Gründer CK Zheng sieht Bitcoin überzeugend im tiefen Bärenmarkt und verweist auf den historischen Vier-Jahres-Zyklus als zentralen Treiber.

Bitcoin hat seit dem ATH im Oktober 2025 bereits 46 % verloren… und es könnte weitergehen

Seit dem Allzeithoch bei über 126.000 US-Dollar im Oktober 2025 hat Bitcoin rund 46 % an Wert verloren und notiert aktuell bei etwa 68.000 US-Dollar. Laut Zheng ist das kein Zufall, sondern folgt dem bekannten Muster: Historisch erreicht Bitcoin seinen Höchststand etwa 16 bis 18 Monate nach einem Halving, danach folgt ein Bärenmarkt von rund einem Jahr.

Das ATH im Oktober kam exakt 18 Monate nach dem Halving im April 2024. Der Zyklus spielt sich fast lehrbuchmäßig ab.

Ein weiterer Rückgang um 30 % von 68.000 US-Dollar würde Bitcoin auf rund 47.600 US-Dollar drücken. Das wäre ein Niveau, das seit 2023 nicht mehr gesehen wurde. Daten von Glassnode zeigen, dass sich bereits 43 % des gesamten BTC-Supply im Verlust befinden, was bei jeder Erholung zusätzlichen Verkaufsdruck erzeugt.

Gründer CK Zheng nennt den Iran-Krieg als Katalysator für die nächste Abwärtsbewegung

Neben dem Zyklus-Argument verweist Zheng auf geopolitische Faktoren. Der Iran-Krieg habe die Abwärtsbewegung beschleunigt und sorge für ein Umfeld, in dem Risikoassets unter Druck bleiben. Dabei betont er, dass der Vier-Jahres-Zyklus extrem schwer zu brechen sei. Der Grund dafür liege in der menschlichen Psychologie.

Privatanleger kaufen in der Euphorie und verkaufen in der Panik. Dieses vorhersehbare Verhalten verstärkt das Boom-und-Bust-Muster, das Kryptomärkte seit über einem Jahrzehnt prägt. Deshalb handele Bitcoin laut Zheng weiterhin wie ein spekulatives Asset und nicht wie ein Safe Haven.

Die institutionelle Adoption bleibt laut Zheng zu langsam, um den Zyklus zu brechen

Zheng sieht auch in der institutionellen Adoption keinen ausreichenden Puffer. Krypto-ETFs und Treasury-Firmen wie Strategy machen zusammen nur rund 10 % des gesamten Kryptomarkts aus.

Das reiche nicht, um den Zyklus zu durchbrechen. Im Gegenteil: Einige dieser Firmen haben ihre Bitcoin-Käufe über Schulden finanziert und könnten im Bärenmarkt gezwungen sein, Bestände zu liquidieren, um Verbindlichkeiten zu bedienen.

Das würde einen Teufelskreis auslösen, der den Preisverfall weiter beschleunigt.

Trotzdem gibt es ein Gegenargument: Die Stablecoin-Zuflüsse sind zuletzt auf über 1,7 Mrd. US-Dollar pro Woche gestiegen – frisches Kapital wartet offenbar am Seitenrand. Wer Bitcoin nicht als spekulatives Asset, sondern als härtestes Geld mit einer fixen Obergrenze von 21 Mio. Einheiten versteht, wird auch in dieser Phase nicht verkaufen. Denn der Vier-Jahres-Zyklus beschreibt das Verhalten von Marktteilnehmern –-nicht die fundamentalen Eigenschaften von Bitcoin selbst.

Wir berichteten bereits über Bob Loukas’ bärische Einschätzung des Weekly-Charts und sein Kursziel bei 49.000 US-Dollar.